Good morning, Brasil.

Após o alívio da segunda-feira, ontem os mercados operaram sem direção definida, com os investidores monitorando os novos desdobramentos no Oriente Médio. Por aqui, o Banco Central realizou uma intervenção no mercado de câmbio para injetar liquidez, mas, mesmo assim, o dólar encerrou a sessão em alta.

Lá fora, o setor de beleza registrou movimentações relevantes: a Estée Lauder e a Puig estão em negociações para uma fusão estratégica, enquanto a gestora Advent anunciou a aquisição da marca Salt & Stone.

O Paper of the Day detalha a proposta da OpenAI de criar uma joint venture com fundos de private equity para acelerar sua expansão corporativa e a consolidação no mercado de IA.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

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DICA

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PAPER OF THE DAY

17,5% garantidos: a aposta da OpenAI no private equity

A OpenAI está negociando uma joint venture com quatro das maiores firmas de private equity do mundo: TPG, Bain Capital, Advent International e Brookfield; e colocou na mesa algo incomum: um retorno mínimo garantido de 17,5% ao ano sobre o capital investido. O número não é pouca coisa, ainda mais em dólar. O padrão histórico de preferred equity no mercado de PE fica entre 7% e 8%, mas nesse caso, a empresa está oferecendo mais que o dobro disso.

O contexto importa

A fatia da OpenAI no mercado enterprise de LLMs caiu para 27% em 2025, enquanto a Anthropic, sua rival direta e criadora do modelo Claude, capturou 40% do segmento no mesmo período. Ao mesmo tempo, a dona do Claude também está negociando sua própria JV com Blackstone, Permira e Hellman & Friedman. Ou seja, ambas enxergam no private equity um atalho para a adoção corporativa em escala que seria impossível de replicar vendendo cliente por cliente.

Os números

O que diferencia a proposta da OpenAI, além do tamanho, é a proteção de downside. A Anthropic oferece common equity, sem piso garantido. A OpenAI assume contratualmente o compromisso de complementar o retorno caso a JV não entregue os 17,5%. Isso aproxima a estrutura de um instrumento de crédito privado com cupom alto, não de um investimento de risco convencional.

• É exatamente essa tensão que divide o mercado: alguns fundos já recusaram participar de qualquer uma das duas JVs, argumentando que o acesso à IA enterprise já existe via contratos comerciais normais, sem necessidade de lock-in de capital.

Takeaway: o que está em jogo vai além do retorno financeiro. Com IPO projetado para o quarto trimestre de 2026 a uma valuation de até US$ 1 trilhão, a OpenAI precisa construir uma narrativa enterprise sólida antes de chegar ao mercado público. A JV serve a esse propósito, e o 17,5% é o preço que a empresa está disposta a pagar para acelerar esse movimento.

APRESENTADO POR INVESTING.COM 

IA já prevê mercado com 85% de acerto

Dados de fevereiro deste ano confirmam: as estratégias de IA alcançaram uma taxa de acerto superior a 85%, com seleções de Small-Caps entregando 9,3% de retorno em um único mês.

Mas não foi qualquer IA genérica: foi uma tecnologia treinada para cruzar dados, analisar setores e históricos de mais de 72 mil ativos globais, algo que, até então, só grandes fundos possuíam acesso.

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HEADLINES

World Big News

• Paquistão se oferece para facilitar negociações de guerra entre EUA e Irã, enquanto Trump e Teerã enviam sinais contraditórios (CNBC)

• Pentágono prepara envio de 3 mil soldados da elite da 82ª Divisão Paraquedista para conflito com o Irã (New York Post)

• Presidente alemão chama guerra no Irã de "erro desastroso". Em críticas ao governo americano, Frank-Walter Steinmeier classificou ofensiva contra Irã como "violação do direito internacional" (DW)

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• Caiado divide apoio do agro na direita e ainda precisa empolgar empresários e o mercado financeiro (NeoFeed)

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Economia Real, Agro e Commodities

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• Defasagem do diesel no Brasil beira os R$ 3 e pressiona importadores (CNN Brasil)

• Rússia suspende exportação de nitrato de amônio e afeta mercado de fertilizantes (Globo Rural)

• Mercado Livre diz que vai investir R$57 bi em 2026 no Brasil (Investing)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Paraná quer aliviar tarifa com precatório de quase R$ 4 bilhões da Sanepar (Brazil Journal)

• Credores do GPA contratam Moelis como assessora financeira ante dívida de R$ 4,5 bilhões (InvestNews)

• Ex-executivo da XP vai captar R$ 100 milhões para comprar rede de academias Skyfit (InvestNews)

• A Stellantis voltou a priorizar o aprimoramento de seus produtos após um período focado em cortes de custos (Bloomberg Línea)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Bliss capta US$ 11 mi com Kfund e Bradesco para agilizar seguros (Pipeline Valor)

• Zipline garante mais US$ 200 milhões para impulsionar sua expansão de entregas por drones (TechCrunch)

• Strategy Plans planeja captar US$ 42 bilhões em investimentos para financiar compras de Bitcoin (Yahoo Finance)

• Revolut bate lucro recorde e mira valuation de US$ 100B com expansão (Startups)

• Disney encerra seu acordo com a OpenAI após o encerramento do aplicativo de vídeo Sora (Sherwood)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Estée Lauder está em negociações para fusão com a Puig, proprietária da Carolina Hererra. A fusão criaria um grupo de moda e beleza avaliado em US$ 40 bilhões (The Guardian)

• Advent expande seu portfólio de beleza com um acordo de US$ 165 milhões com a Salt & Stone (Private Equity Insights)

• Sony negocia acordo de US$ 1 bilhão com a TCL e pode vender controle de negócio de TVs (InvestNews)

GRÁFICO DO DIA

Visão do HSBC para Brasil

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