Good morning, Brasil.

Parecia que março não ia acabar, mas finalmente fechou. Apesar da alta de mais de 2% ontem, o Ibovespa encerrou o mês no campo negativo, com queda de 0,70%, o primeiro recuo mensal desde julho de 2025. No acumulado do trimestre, porém, o saldo ainda é positivo, com alta superior a 16%. O cenário contrasta com os EUA, onde S&P 500 e Nasdaq fecharam o período com perdas acentuadas.

Enquanto não houver uma definição sobre a guerra e o petróleo, o mercado tende a seguir volátil e sem direção clara. A Casa Branca comunicou ontem que Donald Trump fará um pronunciamento à nação hoje à noite para atualizar o status das negociações.

O Paper of the Day usa a saída da GOL da B3 como gancho para explicar, em fatos e números, os motivos que estão fazendo a bolsa brasileira "encolher" nos últimos tempos.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Amaggi vê RJs "vendidas como produto", mas aponta caminhos em meio à “crise de crédito” (AG Feed)

▶️ Watch: O fim do pedreiro? A crise de mão de obra na construção civil (InvestNews)

#️⃣ Stat: 6 ações caem mais de 15% e 8 sobem mais de 10%: os destaques do Ibovespa em março (InfoMoney)

🧊 Ice Breaker: Com trens da BYD, “monotrilho da Copa” começa a operar – com uma década de atraso (Brazil Journal)

DICA

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PAPER OF THE DAY

A bolsa está diminuindo

No fim de março, a GOL encerrou suas negociações na B3. Depois de quase duas décadas listada, a companhia saiu, longe de estar falida, mas transformada: sua recuperação judicial nos EUA levou à conversão de bilhões em dívidas em ações, o que entregou cerca de 80% do capital ao Grupo Abra e deixou apenas 0,78% das ações em circulação. Com um free float quase zero, manter a listagem não fazia mais sentido.

Desde o pico de 463 empresas listadas em dezembro de 2021, o número de companhias com ações negociadas na B3 encolheu para algo em torno de 360, voltando ao patamar de 2021. Desde 2023, ao menos 37 empresas fecharam capital. Nesse intervalo, a bolsa não recebeu nenhum IPO: o último foi em setembro de 2021, quando a Vittia (VITT3) tocou a campainha.

As saídas têm motivações distintas, mas os padrões se repetem.

• Algumas foram fusões e aquisições naturais do capitalismo: a BRF foi incorporada pela Marfrig para formar a MBRF, com receita consolidada de R$ 152 bilhões e sinergias projetadas de R$ 805 milhões por ano. O Banco Pan foi absorvido pelo BTG, em uma operação com prêmio superior a 30% sobre o preço de mercado.

• Outras foram decisões de matrizes estrangeiras de simplificar estruturas: o Carrefour Brasil saiu depois de anos de resultados frustrantes, com a ação acumulando queda de até 62% desde o IPO de 2017. A Santos Brasil foi comprada pela francesa CMA Terminals por R$ 5,23 bilhões. A Neoenergia ainda está no processo, com a Iberdrola propondo uma OPA a R$ 32,50 por ação para fechar o capital.

• Há ainda um terceiro movimento: empresas brasileiras que trocaram a B3 por Nova York. A JBS migrou para a NYSE em junho, tornando-se a primeira empresa brasileira de proteína listada lá, com o argumento declarado de reduzir o custo de capital e ampliar o acesso a financiamento global, mantendo os papéis no Brasil apenas via BDRs.

O otimismo, por ora, continua vindo dos bancos de investimento, mas com mais cautela. No fim de 2025, o Citi voltou a projetar que a seca de IPOs no Brasil deve terminar em 2026, em um ano de “modo de recuperação”, puxado por empresas de infraestrutura. Mas a escalada do conflito no Oriente Médio, que pressionou o petróleo e as expectativas de inflação, reduziu as apostas em cortes de juros e pode adiar essa reabertura ou deixá-la bem mais estreita.

MENSAGEM DO TIME

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— Time the news money

HEADLINES

World Big News

• Trump afirma que o Estreito de Ormuz é um problema mundial: "Vão buscar o seu próprio petróleo!" (POLITICO)

• Estados Unidos sobrevoam Irã com bombardeiros nucleares pela 1ª vez desde o início da guerra (g1)

• China e Paquistão apresentam novo acordo com o Irã: cessar-fogo para a abertura do Canal de Ormuz (Axios)

• A pobreza na Argentina caiu para 28,2% no final de 2025, marcando seu nível mais baixo em sete anos (Clarín)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Governo federal e estados fecham acordo para conceder apoio a importadores de diesel; medida valerá por até dois meses (g1)

• Estatais federais têm rombo recorde de R$ 4,1 bilhões no pior 1º bimestre da história (g1)

• Durigan pede troca no formato atual da declaração do Imposto de Renda (CNN Brasil)

• BRB confirma que não vai apresentar balanço de 2025 e convoca assembleia (CNN Brasil)

Economia Real, Agro e Commodities

• Brasil terá fundo garantidor de R$ 5 bilhões para minerais críticos (CNN Brasil)

• Mercado de bioinsumos recupera fôlego, tem crescimento recorde e chega a mais de R$ 6 bi (AG Feed)

• Banco do Brasil avalia novas medidas de alívio financeiro para produtores rurais afetados pela guerra no Irã (Bloomberg Línea)

• O Mercado Livre acaba de lançar sua operação de venda de medicamentos, um projeto-piloto que vai começar na cidade de São Paulo (Brazil Journal)

• ByteDance busca autorização do Banco Central para oferecer pagamentos e crédito pelo TikTok (InvestNews)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• A JHSF reportou o maior resultado de sua história, fechando 2025 com recordes de receita e lucro em todas as suas unidades de negócio (Brazil Journal)

• JBS capta US$ 2 bilhões com bonds. Emissão será dividida em duas tranches com vencimentos de 11 e 31 anos (Globo Rural)

• Estrangeiro permanece na B3 apesar de aversão a risco global (Investing)

• Guerra no Irã congela IPOs e deixa Wall St à espera de negócio salvador com a SpaceX (Bloomberg Línea)

• Nike superou as estimativas de lucro e receita de Wall Street para o seu terceiro trimestre fiscal, mas apresentou uma previsão de vendas mais fraca do que o esperado (CNBC)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• OpenAI arrecada US$ 122 bilhões para acelerar a próxima fase da IA e atinge um valuation de US$ 852 bilhões (OpenAI)

• Whoop, empresa de dispositivos para monitoramento de saúde, concluiu uma rodada de US$ 575 milhões, atingindo uma avaliação de US$ 10,1 bilhões (TechCrunch)

• Nvidia investe US$ 2 bilhões na Marvell Technology, à medida que a crescente adoção de IA impulsiona a competição (Reuters)

• Oracle demite 30.000 pessoas com um e-mail enviado às 6 da manhã (Rolling Out)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Unilever e McCormick criam nova gigante global de alimentos em fusão de US$ 45 bilhões (InvestNews)

• Lilly fecha acordo de até US$ 7,8 bilhões para Centessa em aposta no tratamento de distúrbios do sono (Reuters)

GRÁFICO DO DIA

Back to 2016: As ações da Nike (NKE) despencam para o menor preço em mais de uma década.

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