Good morning, Brasil.

Os mercados ficam um pouco mais aliviados e voltam a subir depois da forte queda de terça-feira. O dólar caiu e o Brent continuou na casa dos US$ 82.

Ontem, o dia foi marcado por mais uma etapa do Caso Master, com Vorcaro e seu cunhado voltando para a prisão e com o afastamento de dois ex-servidores do Banco Central.

O Paper of the Day é uma continuação sobre a economia brasileira: além dos números que não aparecem nas estatísticas, abordamos o longo e doloroso processo de desindustrialização do país.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: “A Turma”: quem é quem e como funcionava o grupo de Vorcaro (Metrópoles)

▶️ Watch: Marinheiros são surpreendidos por mísseis a caminho do Irã (Wall Street Mav)

#️⃣ Stat: Apesar da guerra, juros futuros caem no Brasil após forte alta na véspera (Investing)

🧊 Ice Breaker: Nubank compra ‘naming rights’ de estádio do Inter Miami e avança em expansão nos EUA (Bloomberg Línea)

PAPER OF THE DAY

A ‘desindustrialização’ do Brasil

Em 1947, quando o IBGE começou a medir sistematicamente a economia brasileira, a indústria de transformação respondia por cerca de 16% do PIB. Nas décadas seguintes, esse número só subiu. Do Plano de Metas ao Milagre Econômico ao II PND, o país fabricava aço, petroquímicos, máquinas, automóveis. O pico veio em 1985: 27,3% do PIB. Parecia que o Brasil estava no caminho dos países que usaram a indústria como escada para o desenvolvimento.

• Quarenta anos depois, essa fatia caiu para 13,7%. A indústria de transformação perdeu praticamente metade do seu peso no PIB numa das quedas mais expressivas do mundo no período.

O que chama atenção nesses estudos não é só a magnitude da queda, mas o momento em que ela começou. A desindustrialização brasileira se iniciou quando a renda per capita do país era de pouco abaixo de US$ 11 mil em paridade de poder de compra, bem abaixo dos cerca de US$ 20 mil estimados como ponto de inflexão "natural" da manufatura. O Brasil começou a perder indústria antes de ter ficado rico o suficiente para se dar ao luxo de dispensá-la.

No lugar da manufatura, cresceram o agro, extração de petróleo e serviços financeiros. São setores relevantes, mas de menor efeito multiplicador sobre o restante da economia. Estudos do IEDI estimam que uma alta sustentada de 1% na indústria de transformação gera, em média, cerca de 2% a mais no valor adicionado das demais atividades.

Takeaway: Em 2025, o PIB cresceu 2,3%, puxado por agropecuária (+11,7%) e indústria extrativa, enquanto a indústria de transformação ficou próxima de zero e com alguns segmentos no negativo. Com a Selic em 15% e juro real elevado de forma recorrente, qualquer projeto industrial que precise de um prazo longo e crédito barato simplesmente não fecha a conta. É mais racional comprar um título público do que montar uma fábrica. E enquanto isso for verdade, a desindustrialização vai continuar.

HEADLINES

World Big News

• O que o Irã quer ao atacar países vizinhos e 'amigos' do Golfo Pérsico (BBC Brasil)

• Submarino americano afunda navio de guerra iraniano no Oceano Índico (BBC)

• Japão e EUA trabalham para incluir projeto de energia nuclear na segunda rodada de pacote de US$ 550 bi (Reuters)

• Cuba se abre pela primeira vez em quase 70 anos para a criação de parcerias público-privadas (EL PAÍS)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• O Senado aprovou o acordo de livre comércio firmado entre o Mercosul e a União Europeia (CNN Brasil)

• Pagamento de retroativos a juízes quadruplica em 5 anos e chega a R$ 4,2 bi em 2025 (Folha)

• Câmara Legislativa aprova uso de imóveis públicos para socorrer BRB (Agência Brasil)

• A operação "Compliance Zero" revelou que Daniel Vorcaro subornava servidores do BC em troca de dados privilegiados e "dicas" para reuniões com Galípolo (NeoFeed)

• A PF revelou que Vorcaro usou dados hackeados da própria corporação em sua defesa e pagou R$ 2 milhões a um site para "esquentar" as informações sigilosas (O Globo)

• Justiça mantém prisão de Daniel Vorcaro e do cunhado e determina transferência para presídio estadual em SP (g1)

Economia Real, Agro e Commodities

• A Caixa anunciou a retomada dos financiamentos com recursos da poupança para a compra de imóveis residenciais acima de R$ 2,25 milhões (Metro Quadrado)

• A WEG anunciou a construção de uma nova fábrica de baterias (BESS) em Itajaí, apostando que o novo segmento poderá superar até mesmo as suas operações de energia solar (Brazil Journal)

• Nos EUA, Democratas querem desmembrar frigoríficos, incluindo a JBS (Brazil Journal)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Raízen confirma aporte de R$ 4 bi de seus controladores. Segundo a companhia, R$ 3,5 bilhões foram aportados pelo Grupo Shell e R$ 500 milhões pela família do empresário Rubens Ometto (Valor)

• Prio sobe com petróleo e produção maior, e dividendos podem ser o próximo impulso (InvestNews)

• Bilionário mexicano prepara sua maior aposta no setor bancário após acordo com o Citi para recuperar a relevância do Banamex (Bloomberg Línea)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Visa e Headline investem R$ 15 milhões na Celero, focada em dados para PMEs (NeoFeed)

• Cade impõe derrota à Meta e libera IA de terceiros no WhatsApp (Pipeline Valor)

• O CEO da Nvidia, Huang, diz que o investimento de US$ 30 bilhões em OpenAI ‘pode ser o último’ (CNBC)

• Receita da Anthropic dobra em dois meses e encosta na OpenAI (Brazil Journal)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Trígono nega ter barrado negócio Kepler Weber/GPT por discordar do preço (Broadcast)

• Vale Base Metals antecipa plano e quer estar pronta para IPO já em 2026 (InvestNews)

APRESENTADO POR RENAULT

O ‘carro do ano’ foi definido e é um SUV

A Renault sempre esteve presente nas ruas brasileiras, sendo o Brasil um dos três maiores mercados da marca no mundo. Agora, a gigante francesa está passando por um marco de renovação por aqui.

• Com seu recém-lançado Renault Boreal, eleito o carro do ano em 2026, foca em uma nova fase de tecnologia e design de ponta, com padrões europeus de segurança só que feito no Brasil.

Uma mistura que dá certo para focar em uma experiência de direção premium. Aqui você conhece o carro premiado.

GRÁFICO DO DIA

O crescimento da IA quando comparado a outras “revoluções”

AGENDA

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