Good morning, Brasil.

O Ibovespa tombou 2,38% nesta quinta-feira, encerrando aos 183.218 pontos, seu menor nível desde março. O petróleo derreteu com a proximidade de um acordo entre EUA e Irã, arrastando a Petrobras, enquanto o balanço do Bradesco acendeu alertas sobre a qualidade do crédito e fez as ações do banco recuarem quase 4%.

Em Brasília, o "Caso Master" ganhou novos capítulos. A Polícia Federal cumpriu mandados contra figuras ligadas a Daniel Vorcaro, incluindo um primo do banqueiro e endereços do senador Ciro Nogueira. O cerco sobre o banco e as suas conexões políticas parece estar se fechando, enquanto os investidores monitoram os possíveis impactos de uma delação premiada antes das eleições.

O Paper of the Day mergulha na reestruturação da SPX Capital. Uma das maiores gestoras do país está fechando escritórios no exterior e redesenhando sua governança após performances que decepcionaram recentemente. O movimento é o retrato de uma indústria de multimercados sob pressão, que luta para se reinventar em um cenário de juros altos e concorrência com títulos de renda fixa isentos.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: O que é a 'emenda Master', proposta que está no centro da investigação da PF contra Ciro Nogueira (BBC Brasil)

▶️ Watch: Family Office: Como Bilionários Investem o seu dinheiro? (Mais Retorno)

#️⃣ Stat: B3 tem lucro líquido recorrente de R$1,5 bi no 1º tri, com receita recorde (Investing)

🧊 Ice Breaker: França campeã e Brasil entre os favoritos: a previsão do BofA para a Copa de 2026 (Bloomberg Línea)

POR QUE O MERCADO SE MOVEU:

• (-) AXIA3 -5,95% / AXIA6 -6,48% — Mesmo com resultado forte (+72,5% no Ebitda), o mercado puniu a ação por dois motivos: a empresa iniciou processo de troca do presidente-executivo, e em teleconferência sinalizou que já vê tendência de queda nos preços de energia no mercado livre nas últimas semanas — o principal motor dos resultados do 1T26.

• (-) BBDC4 -3,89% — O Bradesco reportou alta de 16% no lucro, mas o mercado se preocupou com o aumento em provisões por casos pontuais no atacado e maior custo de crédito no varejo. O CEO reforçou viés "mais conservador" no apetite a risco.

• (-) RDOR3 -6,47% — Resultado do 1T26 com lucro de R$ 1 bi estava no radar, mas o mercado repercutiu negativamente.

• (-) PETR3 -1,88% / PETR4 -2,22% — Brent recuou para próximo de US$ 100, com Washington e Teerã se aproximando de um acordo temporário para cessar a guerra.

• (+) SMFT3 +11,66% — Mercado repercutiu resultado do 1T26: lucro +47% e TotalPass crescendo bem.

CENTRAL DE RESULTADOS — 1T26:

Brasil:

• Localiza (RENT3): Lucro de R$ 1,22 bi (+45% a/a), acima dos R$ 988 mi esperados. Ebitda de R$ 4,1 bi (+23,7%), também acima do consenso de R$ 3,8 bi. Receita líquida de R$ 12,28 bi (+21,2%). A empresa comprou 83,5 mil carros e vendeu 95,9 mil no trimestre, reduzindo a alavancagem de 2,61x para 2,08x a/a.

• Porto (PSSA3): Lucro líquido recorrente de R$ 958 mi (+15% a/a) — quinto trimestre consecutivo com crescimento de dois dígitos. Receitas totais de R$ 11 bi (+10% a/a). Na vertical de seguros, resultado +49% com ROE de 34%. Porto Saúde cresceu 22% em beneficiários, atingindo 858 mil vidas.

• Magazine Luiza (MGLU3): Prejuízo líquido ajustado de R$ 33,9 mi, revertendo lucro de R$ 11,2 mi no 1T25 e frustrando o consenso de R$ 22 mi de lucro. Ebitda ajustado de R$ 717,6 mi (-5,4% a/a). Vendas totais caíram 5,6%, para R$ 15,2 bi, pressionadas pela alta da Selic e custos financeiros 16,5% maiores. Canal físico, com +7%, foi o único destaque positivo.

EUA:

• Mercado Livre (MELI): Lucro de US$ 417 mi (-15,6% a/a), segundo trimestre consecutivo de recuo, reflexo de investimentos em logística, frete grátis e expansão de crédito. Receita de US$ 8,8 bi (+49% a/a), acima dos US$ 8,3 bi esperados. GMV cresceu 38% em moeda neutra no Brasil; carteira de crédito +87% para US$ 14,6 bi; Mercado Pago atingiu 83 mi de usuários ativos mensais.

• Airbnb (ABNB): EPS de US$ 0,26 vs. estimativa de US$ 0,29 — miss no lucro, mas receita de US$ 2,68 bi superou os US$ 2,62 bi esperados (+18% a/a). A guerra no Irã gerou impacto negativo nas reservas previstas para o 2T26. Do lado positivo, a empresa se prepara para a Copa do Mundo em 16 cidades no Canadá, México e EUA: mais de 100 mil propriedades se cadastraram na plataforma e a empresa planeja hospedar o maior número de hóspedes de sua história em um único evento.

APRESENTADO POR LITTLE BEAN

Esses são os países mais viciados em café do mundo

Recentemente, a International Coffee Organization publicou um levantamento sobre o consumo do café no mundo ao calcular a quantidade em Kg de consumo por uma pessoa no período de um ano. Segundo o relatório, esse é o Top 3:👇

Mesmo não estando na lista de maior consumo, o Brasil é o maior exportador de café do mundo há mais de 150 anos, e também produz o nosso café: O Little Bean. Um café puro, feito com grãos limpos, torrados no ponto certo e com o sabor naturalmente doce. Experimente aqui o melhor café do Brasil. ☕

PAPER OF THE DAY

A reestruturação da SPX e o que ela diz sobre os multimercados

A SPX Capital, uma das principais gestoras do país, passa por uma grande mudança. A casa promove uma ampla reorganização da vertical de multimercados, com a saída de sócios seniores, o fechamento do escritório em Londres e um redesenho da governança dos books. O pano de fundo é uma performance que decepciona há anos, num momento em que a indústria de multimercados como um todo está sob pressão.

No diagnóstico interno, o problema era de arquitetura. A SPX operava com 14 books independentes, sem coordenação centralizada, um modelo que preservava a meritocracia dos gestores, mas deixava lacunas na gestão do portfólio agregado, algo que grandes alocadores vinham sinalizando há tempo. A resposta foi criar a função de head da divisão de multimercados, que ficará com Bruno Pandolfi, um dos fundadores, agora baseado no Rio. Os portfolio managers seguem com autonomia, mas Pandolfi passa a ter visão consolidada dos fundos, coordenando risco e alavancagem das melhores ideias, enquanto Xavier terá seu risco reduzido e passará a operar um book focado em oportunidades de médio e longo prazo.

O caso da SPX é também o retrato de uma indústria sob pressão. O patrimônio da gestora saiu de quase R$ 80 bilhões em 2022 para R$ 54,7 bilhões, reflexo de resgates e da perda de protagonismo dos multimercados na carteira dos investidores. Com a Selic elevada, CRIs e LCIs entregam retorno atrativo com menos volatilidade aparente e custo menor, reduzindo o apetite por fundos que cobram 2 e 20. Na própria SPX, crédito, ações e real estate cresceram e performaram melhor no período, enquanto os multimercados ficaram para trás. O produto que fundou a casa passou a dividir espaço e, agora, precisa se reinventar num mercado que cobra coordenação de risco e entrega consistente em um mundo de juros mais altos.

HEADLINES

World Big News

• Marco Rubio anuncia novas sanções contra Cuba (Axios)

• Estados Unidos e Irã exploram acordo de curto prazo para pôr fim aos combates (Reuters)

• A OMS confirma que cinco dos oito casos suspeitos no navio testaram positivo para hantavírus (EL PAÍS)

• China concede penas de morte suspensas a dois ex-ministros da Defesa (CNN)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Trump chama Lula de "presidente dinâmico" e diz que reunião foi muito boa (CNN Brasil)

• Lula diz que não discutiu com Trump classificação de facções criminosas (Folha)

• Mesada e viagens internacionais: veja o que PF diz sobre Ciro Nogueira (Agência Brasil)

• Operação contra Ciro Nogueira reduz chance de Vorcaro fechar delação (CNN Brasil)

• Antes de derrotar Messias, Alcolumbre pediu a Lula blindagem contra delação de Vorcaro (O Globo)

Economia Real, Agro e Commodities

• Anvisa determina recolhimento de produtos da Ypê por risco de contaminação; empresa fala em 'decisão arbitrária' (g1)

• Cinemark usa brecha na Cota de Tela e exibe filme de 2024 mais de cem vezes ao dia (Folha)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• A AXIA Energia escolheu Élio Wolff como seu próximo CEO, iniciando oficialmente o processo de sucessão do atual presidente, Ivan Monteiro (Brazil Journal)

• O crescimento da Smart Fit no primeiro trimestre, provocado principalmente pelo aumento da base de alunos a partir da plataforma de benefícios TotalPass, animou os investidores (NeoFeed)

• Tesouro Reserva estreia com toque de campainha na B3; novo título terá liquidez 24 horas e aplicação a partir de R$ 1 (E-Investidor)

• The New York Times chega a 13 milhões de assinantes e tem alta de 27,2% no lucro (Folha)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Kalshi levanta US$ 1 bilhão com uma avaliação de US$ 22 bilhões, à medida que a adoção institucional se acelera (Kalshi)

• A Vesper, uma venture builder focada em biotecnologia, acaba de captar R$ 25 milhões com membros da família Lafer, da Klabin, e com as gestoras Rise Venture e ACNext (Brazil Journal)

• Google Cloud amplia presença em LatAm para descobrir ‘o próximo grande fundador’ (Bloomberg Línea)

• O processo movido por Elon Musk está colocando o histórico de segurança da OpenAI sob escrutínio (TechCrunch)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Compass sai no ‘low’ da faixa e levanta R$ 3,2 bi em mercado ardiloso (Brazil Journal)

• Serasa volta às compras no Brasil e absorve firma antifraude que captou R$ 260 milhões (O Globo)

• A italiana Angelini comprará a americana Catalyst Pharma, fabricante de medicamentos para doenças raras, em um negócio de US$ 4,1 bilhões com apoio estatal (Reuters)

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