Good morning, Brasil.

A corrida contra o tempo ganhou mais 90 dias. A Braskem protocolou o pedido de recuperação extrajudicial para tentar renegociar cerca de R$ 56 bilhões em dívidas, logo após vencer a proteção contra credores que a sustentava desde junho — e sem um acordo no horizonte com os bondholders.

Nos destaques por aqui, quase 70% das despesas do governo federal crescem acima do limite do arcabouço fiscal, enquanto a pesquisa eleitoral Nexus/BTG aponta menor distância entre Lula e Flávio. Lá fora, o governo Trump anunciou sanções econômicas decisivas contra o Irã e seus parceiros econômicos.

No Paper of the Day, analisamos os detalhes da novela bilionária da Braskem: entenda o impasse entre a petroquímica, os bancos e os fundos de distressed, os riscos para o caixa até o fim do ano e o que está em jogo nesses próximos três meses de standstill.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: A carta de Josh Kushner, da Thrive Capital, para os investidores

▶️ Watch: A maior infiltração do crime organizado na economia formal da história do Brasil

#️⃣ Stat: Quase 70% das despesas do governo federal crescem acima do limite do arcabouço fiscal

🧊 Ice Breaker: João Fonseca desistiu do US Open por lesão

PAPER OF THE DAY

Braskem: mais 90 dias para tentar salvar R$ 56 bilhões

Esse assunto (infelizmente) já virou rotina por aqui e nas notícias. Mas do jeito que vão as coisas, não tem muito o que fazer…

Nesta segunda-feira, a Braskem protocolou um pedido de recuperação extrajudicial para renegociar cerca de US$ 10,9 bilhões em dívidas (R$ 56 bi), um dia depois de vencer a proteção contra credores que a empresa vinha usando desde junho.

A petroquímica tentou evitar esse caminho por meses. Em três rodadas de propostas com o Ad Hoc Group de bondholders (que reúne gestoras como Capital Group e AllianceBernstein e distressed funds como Elliott e Strategic Value Partners), a companhia ofereceu alongar vencimentos em cinco anos, cortar o cupom dos títulos em 2 pontos percentuais e pagar até 100% dos juros em PIK entre jul/26 e dez/28.

• Os credores chamaram a proposta de "inteiramente insatisfatória" e questionaram a seriedade da negociação.

Sem acordo com os bondholders, a Braskem recorreu à Justiça de São Paulo em junho para suspender pagamentos, e agora usa a recuperação extrajudicial para ganhar mais 90 dias de "standstill".

A adesão de mais de um terço dos credores foi suficiente para destravar essa proteção enquanto a companhia negocia um plano definitivo, algo que ainda está longe de fechado.

Bancos como Banco do Brasil, BNDES, Itaú, Bradesco e Santander preferem uma solução baseada em alongamento de prazos, enquanto bondholders como Contrarian e Elliott pressionam por uma capitalização de até US$ 4 bilhões com participação da Petrobras, mais garantias e conversão de dívida em ações.

A urgência é real: Nas projeções que a própria empresa apresentou aos credores em junho, caso a reestruturação não avance, a Braskem fecharia dezembro de 2026 com caixa livre negativo em US$ 821 milhões, e só no terceiro trimestre o serviço da dívida soma US$ 878 milhões.

• O caso chega poucos dias depois de a Braskem Idesa, joint venture com o grupo mexicano Idesa, entrar em Chapter 11 nos Estados Unidos, com plano para reduzir a dívida sênior de US$ 2,5 bilhões para US$ 1,6 bilhão e aporte de US$ 476 milhões da própria Braskem.

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HEADLINES

World Big News

• Governo Trump anuncia sanções econômicas decisivas contra o Irã (Al Jazeera)

• EUA alertam países para que interrompam atividades com o Irã para não enfrentar sanções (CNN)

• EUA e Canadá aprofundam a guerra comercial com novas tarifas, enquanto as negociações fracassam (AP News)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Pesquisa Nexus/BTG aponta menor distância entre Flávio e Lula no segundo turno (Brazil Journal)

• TRE-SP rejeita recurso e mantém Pablo Marçal inelegível (CNN Brasil)

• Ausência em debate reacende pressão no Novo para Romeu Zema desistir da candidatura (Exame)

Economia Real, Infra, Agro e Commodities

• Medida dos EUA abre espaço para Brasil exportar até 120 mil toneladas de carne sem tarifa (Globo Rural)

• Preço da soja cai em Chicago com previsão de safra recorde nos EUA (Globo Rural)

• Cidade Jardim amplia presença de gigantes do luxo e prepara nova onda de inaugurações, incluindo Loro Piana e Carbone (M&C)

• Petrobras prevê investir US$ 2,5 bilhões em 15 poços na Margem Equatorial até 2030 (g1)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Donald Trump comprou ações da SpaceX no valor de até US$ 50 mil em junho (Reuters)

• A Nike vem fechando discretamente as lojas Nike Well Collective, seu conceito de lojas de bairro de pequeno porte (Fast Company)

• A Ternium pretende fechar o capital da siderúrgica brasileira Usiminas — e as ações saltam com a notícia (Money Times)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Empresas de hiperescala já têm US$ 2,6 trilhões em investimentos futuros garantidos (Bloomberg)

• Pagamentos com cartões cripto passam de US$ 1 bilhão (InvestNews)

• Criptomoedas ampliam ganhos após maior alta em três dias desde 2023 (CNBC)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Panco sai na frente em disputa pela compra da marca Nutrella (InvestNews)

• Pátria vende Elfa para ex-investidores do Hopi Hari por menos de mil reais (Pipeline Valor)

• Casas Bahia busca escolta para executivos após intimidação por gestora (Valor)

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