Good morning, Brasil.

O Ibovespa derreteu 3,28% ontem, voltando para 183.104,87 pontos, a maior queda em um dia desde o “Flávio Day”, em 5 de dezembro do ano passado. O dólar também voltou a disparar e subiu quase 2%. Os únicos ativos que "incrivelmente" subiram ontem no índice foram Raízen e Braskem.

Lá fora, os mercados também azedaram com a escalada do conflito. Ainda não se sabe qual será o desfecho, e os investidores correm para ativos mais seguros.

O Paper of the Day traz uma reflexão a partir do PIB que saiu ontem: como está o "Brasil real", e não apenas o Brasil dos números?

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Reforma tributária: o próximo buraco na rota da Localiza? (Brazil Journal)

▶️ Watch: Tráfego de embarcações observado no Estreito de Ormuz em meio ao fechamento (Marine Traffic)

#️⃣ Stat: Guerra no Oriente Médio faz investidor elevar aposta de corte de apenas 25 pontos-base da Selic (Investing)

🧊 Ice Breaker: A Qualcomm e líderes do setor fecharam um acordo para lançar o 6G comercialmente a partir de 2029 (Yahoo Finance)

PAPER OF THE DAY

Crescimento sem alívio: os números do Brasil

O PIB do Brasil cresceu 2,3% em 2025 e o desemprego está próximo do menor nível desde 2014. A bolsa chegou a subir mais de 22% em dólar e a moeda americana também estava em trajetória de queda (pelo menos até o início da guerra). Na foto, o país parece bem.

• O problema é que foto não paga conta: o consumo das famílias, que representa mais de 60% do PIB, cresceu apenas 1,3% em 2025. Em 2024, esse crescimento foi de 5,1%.

Quase 80% das famílias brasileiras estavam endividadas no início de 2026, contra 76% um ano antes. Os juros médios para as famílias chegaram a cerca de 60,1% ao ano em 2025, com o crédito pessoal não consignado em torno de 110% e o cartão parcelado acima de 180%. No rotativo, a conta é ainda mais brutal, com taxas superando os 400% anuais. Hoje, praticamente 30% da renda das famílias já está comprometida apenas com o pagamento de dívidas.

O crescimento de 2025 foi puxado por setores menos sensíveis aos juros: agropecuária (+11,7%), extração de petróleo e serviços financeiros. São atividades vitais, mas que não geram o tipo de calor econômico que o trabalhador urbano sente. A indústria de transformação patinou e fechou o ano praticamente estagnada, com alguns segmentos no negativo.

Takeaway: nos números do governo, o Brasil de 2025 sai “até bonito”. Na prática, famílias endividadas, empresas quebrando e juros no maior nível em duas décadas contam uma história diferente. A questão é se um próximo governo vai querer (e conseguir) endereçar os problemas estruturais que esses números escondem.

HEADLINES

World Big News

• Marinha dos EUA americana que a China está construindo submarinos capazes de atacar os EUA de perto (WSJ)

• Se for necessário, Marinha dos EUA escoltará tanques pelo estreito de Ormuz (InfoMoney)

• Trump diz que 'praticamente tudo foi destruído no Irã' e afirma que haverá nova onda de ataques (g1)

• Como era o prédio e como funciona a reunião que escolhe o novo líder supremo do Irã, atacados por Israel (g1)

• Trump anuncia que cortará todas as relações comerciais com a Espanha por ser uma aliada “terrível” (EL PAÍS)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• PIB brasileiro cresce 2,3% em 2025 (Agência Brasil)

• Para assegurar visitas irrestritas na prisão, Jair Bolsonaro nomeou o senador Flávio Bolsonaro como seu advogado, reeditando a estratégia usada por Lula no passado (CNN Brasil)

• TSE aprova calendário eleitoral e regulamenta uso de IA nas Eleições 2026 (TSE)

• Alcolumbre mantém votação de quebra de sigilo de Lulinha por CPMI do INSS (CNN Brasil)

Economia Real, Agro e Commodities

• O CEO da Vivo, Christian Gebara, apontou o alto custo tributário dos smartphones como o grande entrave para a digitalização no Brasil e cobrou ações efetivas do governo e do Congresso (NeoFeed)

• Mercado de carregadores para carros elétricos já movimenta R$ 1 bi no Brasil (Forbes)

• Amazon lança entrega em 15 minutos em SP e coloca Brasil como prioridade global (IstoÉ Dinheiro)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Em um aceno aos sócios Cosan e BTG, a Shell anunciou que vai injetar R$ 3,5 bilhões na Raízen enquanto as negociações seguem ativas em busca de um consenso (InvestNews)

• A RD Saúde acertou a venda da sua operação 4Bio ao Grupo Profarma em um negócio de R$ 600 milhões, visando concentrar todos os seus esforços no varejo farmacêutico (NeoFeed)

• KNCR11, da Kinea, capta R$ 3 bilhões e se torna o maior fundo imobiliário da B3 (E|Investidor)

• Ex-executivo da Americanas é acusado formalmente de ‘insider trading’ com notícia da fraude (O Globo)

• Em mais uma troca de liderança no setor bancário, o Citi anunciou que André Cury assumirá a cadeira de presidente da instituição no Brasil (NeoFeed)

• A Elliott Investment Management investiu US$ 1 bilhão no Pinterest (CNBC)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Nvidia vai investir US$ 4 bilhões nas empresas de fotônica Coherent e Lumentum (CNBC)

• A Thrive e a Andreessen devem liderar uma rodada de investimentos de US$ 4 bilhões para a Anduril, que atingiu uma avaliação de US$ 60 bilhões (Seeking Alpha)

• O assistente de programação com IA Cursor ultrapassou a marca de US$ 2 bilhões em receita anualizada (TechCrunch)

• As desinstalações do ChatGPT aumentaram 295% após acordo com o Departamento de Defesa Americano (TechCrunch)

• Claude, da Anthropic, está sendo usada pelas forças armadas dos EUA na guerra contra o Irã (CBS News)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Fusão Kepler Weber-GPT: por que a Trígono Capital não quis se comprometer a votar a favor (AG Feed)

• A gestora de 'special sits' Geribá, por meio do fundo Tessai, assumiu o controle da operadora Alliança Saúde ao adquirir uma fatia de 59,84% da companhia (InvestNews)

• Pague Menos aposta em fluxo estrangeiro para follow-on de quase R$ 1 bi (Pipeline Valor)

• Fundo soberano da Noruega realiza o primeiro investimento em ativos de energia renovável nos EUA (Reuters)

GRÁFICO DO DIA

ETF ITA: Setor aeroespacial e de defesa norte-americano

AGENDA

MEMES SESSION

Gostou da leitura? Envie pelo WhatsApp para seus amigos do mercado financeiro clicando aqui. Eles também vão gostar.