Good morning, Brasil.

Depois de meses de batalha, a Netflix optou por não continuar na briga pela Warner Bros. Discovery. Agora, a empresa pode parar nas mãos da Paramount. Por aqui, teremos a divulgação do IPCA-15.

O Paper of the Day é uma estreia especial das edições com colunistas. No texto de hoje, Vitor Miziara nos explica por que agora os EUA conseguem crescer sem gerar novos empregos.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Este fundo brasileiro investiu na SpaceX e lucrou antes do IPO (Startups)

▶️ Watch: A nova aposta do Perplexity no mercado financeiro (Perplexity)

#️⃣ Stat: Censo registra queda de 1 milhão de matrículas na educação básica (Agência Brasil)

🧊 Ice Breaker: Exército indica 1ª mulher como general no Brasil (Metrópoles)

Resultados:

• A Warner Bros. Discovery perdeu US$ 252 milhões no trimestre em que todos decidiram comprá-la (The Hollywood Reporter)

• Puma (PUM.DE) prevê mais um prejuízo anual e cancela dividendos em tentativa de recuperação (InfoMoney)

• A montadora Stellantis (STLA), uma das três maiores do setor automotivo, reportou um prejuízo enorme no ano fiscal após registrar uma baixa contábil de US$ 26 bilhões relacionada a veículos elétricos (Yahoo Finance)

• B3 (B3SA3) tem lucro líquido de R$ 1,5 bilhão no 4º tri, alta de 21,9% (InfoMoney)

• Lucro da Axia (AXIA3) soma R$13,7 bi no 4° tri, impulsionado por reconhecimento fiscal (Investing)

PAPER OF THE DAY

Crescimento sem emprego: o começo de um novo ciclo nos EUA

Por Vitor Miziara

Os últimos dados de criação de emprego e PIB nos EUA podem ter marcado o fim de um ciclo de décadas e, apesar de terem chamado a atenção, poucas pessoas estão falando sobre isso.

Se você olhar apenas o PIB, está tudo sob controle. Crescimento perto de 2%, longe de recessão, empresas entregando resultado, bolsas resilientes. Mas, ao colocar lado a lado o crescimento de novas vagas de trabalho, a realidade aparece: nunca antes foi vista uma diferença tão grande entre crescimento da economia e crescimento de vagas.

A divergência é clara: crescimento econômico sem crescimento proporcional de empregos. Isso tem nome — jobless expansion. Só que talvez estejamos entrando em algo ainda mais estrutural.

É inegável o crescimento da economia americana, mas o modo de crescer parece estar mudando do ciclo “natural”: economia cresce, empresas contratam, salários sobem, consumo acelera e o próprio crescimento se retroalimenta.

A nova variável, discutida desde o início do hype da Inteligência Artificial, tem nome: produtividade. Se uma empresa consegue produzir mais com a mesma base de funcionários (ou o mesmo com menos funcionários) o PIB pode crescer sem aumento proporcional do emprego. E aparentemente é isso que estamos vendo.

Para o acionista, um sonho: receita cresce, custo fixo não aumenta, margem operacional expande. Para a economia, isso pode significar menos emprego, menos consumo, maior desigualdade, maior polarização e, um dia, menos atividade econômica.

Ou seja, a atividade está crescendo… só que sem você. E o problema maior é que a economia não vive apenas de margem; vive de renda distribuída.

O problema desse contra-argumento é o tempo: os preços podem cair, mas essa transição pode levar anos, com custos sociais relevantes antes que os benefícios se consolidem.

Takeaway: O que estamos assistindo pode ser o início, em tempo real e nos dados, dos impactos de uma revolução que nos leva a alguns questionamentos: a IA cria novas funções na mesma velocidade que elimina as antigas? Estamos entrando em uma fase em que a geração de valor é muito mais rápida do que a geração de ocupação?

HEADLINES

World Big News

• Presidente do Fórum Econômico Mundial renuncia após investigação por laço com Epstein (InfoMoney)

• Hillary Clinton declara a comissão do Congresso que não possui informações sobre Epstein (Reuters)

• CEO da BBC News, que se demitiu devido à edição do discurso de Trump, rejeita a acusação de "viés institucional" (Semafor)

• A corrida de US$ 130 bilhões: pelo menos 1.800 empresas entraram na Justiça contra o governo americano para tentar recuperar o dinheiro pago em tarifas alfandegárias (WSJ)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• CPMI do INSS aprova quebra de sigilo bancário de filho de Lula (CNN Brasil)

• Anotações de Flávio revelam estratégias do PL nos estados (CNN Brasil)

• Congresso triplica orçamento e aprova novos incentivos para os setores químico e petroquímico (Times Brasil)

• Procurado há duas décadas, bicheiro Adilsinho é preso no Rio (Metrópoles)

Economia Real, Agro e Commodities

• Inadimplência vai à máxima histórica com juro alto e endividamento (Valor)

• Frota de aviões agrícolas cresce 5% no Brasil e ganha primeiro modelo autônomo (Globo Rural)

• Em um ano sob gestão da JBS, Porto de Itajaí volta às rotas globais. A JBS Terminais investiu R$ 220 milhões para reativar o porto, que já opera 10 rotas regulares e atende 3 mil clientes (TheAgriBiz)

• BNDES já aprovou R$ 3,7 bilhões para renovação de frota de caminhões em 1.028 municípios brasileiros (BNDES)

• Keeta adia chegada ao Rio e alega concentração de mercado (Startups)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Lula se reuniu com Cosan, Shell e BTG para tratar de crise da Raízen (Bloomberg Línea)

• Após corrida para saques, Fictor fecha FIDC de R$ 272 milhões para resgates e convoca cotistas (NeoFeed)

• XP Asset estreia ETFs indexados à inflação com prazos até 2060 (E-investidor)

• Gestores com mais de US$ 20 tri sob gestão ampliam aposta em emergentes, diz Citi (Bloomberg Línea)

Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC

• Natura Ventures acaba de co-liderar uma rodada de investimento Seed de US$ 3,5 milhões na Antarka, startup uruguaia de biotecnologia focada em soluções para a longevidade da pele (Bloomberg Línea)

• O Claude, da Anthropic, está transformando a segurança nacional dos EUA, agitando os mercados financeiros e redefinindo a forma como as startups são criadas (Axios)

• O maior fundo soberano do mundo está usando o Claude, para avaliar investimentos com base em questões éticas (CNBC)

• A Salesforce não poupou esforços para convencer os investidores de que a revolução da IA ​​não será sua ruína ao anunciar seus resultados do 4T25 (TechCrunch)

• Kalshi multou um editor do MrBeast por uso de informação privilegiada em negociações relacionadas ao youtuber (TechCrunch)

IPO, M&A, Deals e Private Equity

• Aegea obtém novo registro da CVM e avança em plano de IPO (InvestNews)

• A concessionária Nova 364 vai investir R$ 740 milhões nas obras da rodovia federal BR-364, entre Vilhena e Porto Velho (RO), consolidando o maior canteiro de obras da região Norte (Folha)

• Netflix desiste de comprar Warner após oferta da Paramount ser considerada superior (InfoMoney)

GRÁFICO DO DIA

Crescimento da receita das Mag 7 em 2025

AGENDA

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