Good morning, Brasil.

O Ibovespa fechou em queda nesta quinta-feira, perdendo o patamar dos 176 mil pontos, após o Banco Central cortar a Selic para 14% ao ano sem sinalizar os próximos passos. Em comunicado, o BC destacou um cenário "caracterizado por significativo aumento da incerteza, desancoragem das expectativas e riscos elevados", o que exige maior cautela na condução da política monetária.

Nos negócios, o Nubank vê espaço para triplicar sua operação no Brasil e atingir o mesmo porte no México; a Tractian captou R$ 120,1 milhões com o BNDES para desenvolver robôs de inspeção preditiva; e Bernard Arnault trocou o comando de sua holding familiar, reabrindo o debate sobre a sucessão na LVMH.

No Paper of the Day, o foco se volta para a crise dos multimercados — uma classe que acumula bilhões em resgates nos últimos anos e vê mais um gestor lendário do mercado "jogar a toalha".

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Márcio Appel, da Adam, diz que os juros reais atingiram patamares insustentáveis e que a bomba fiscal vai explodir até 2032 (NeoFeed)

▶️ Watch: Como o PCC virou um banco (Spotniks)

#️⃣ Stat: As ações mais recomendadas para agosto, segundo 10 bancos e corretoras (Bloomberg Línea)

🧊 Ice Breaker: Empresa tendo que reportar no meio do pregão porque vazaram os resultados do tri antes da hora (Pedro Accorsi)

Temporada de Resultados:

• Petrobras (PETR4) lucrou R$ 52,4 bilhões no 2T26 (+97% a/a), puxada por recordes de produção no pré-sal e no parque de refino, com fator de utilização de 101% (Petrobras)

• Localiza (RENT3) lucrou R$ 1 bilhão no 2T26 (+30,6% a/a), com receita líquida de R$ 12,33 bilhões (+24,5%), puxada pela forte alta nas vendas de seminovos (InfoMoney)

• Lojas Renner (LREN3) teve lucro líquido de R$ 404,6 milhões no 2T26, praticamente estável na base anual, com a Copa do Mundo reduzindo o fluxo nas lojas físicas por mais tempo que o habitual (CNN Brasil)

• Magazine Luiza (MGLU3) reverteu para prejuízo de R$ 50,4 milhões no 2T26, com queda de 11,9% nas vendas de e-commerce refletindo disciplina comercial diante do aumento no custo de chips de memória (InfoMoney)

• Assaí (ASAI3) teve salto de 121% no lucro líquido, para R$ 484 milhões no 2T26, com Ebitda ajustado de R$ 1,9 bilhão (+30,9%) (InfoMoney)

• Airbnb (ABNB) teve receita de US$ 3,61 bilhões no 2T26 (+17% a/a), acima do consenso, e elevou a projeção anual após forte demanda por viagens; a ação subiu 11% no after-hours (CNBC)

PAPER OF THE DAY

Estão jogando a toalha nos multimercados?

Nesta semana, a Gávea Investimentos anunciou o fim da gestão de multimercados para terceiros, transferindo os fundos da família Gávea Macro para a Bradesco Asset.

• A operação envolve cerca de R$ 2 bilhões e ainda depende de aprovação em assembleia, mas já é tratada como símbolo de um ciclo que se fecha. A gestora, fundada em 2003 por Armínio Fraga, ex-presidente do Banco Central, e seu primo Luiz Henrique Fraga, decidiu concentrar-se em private equity e na gestão do patrimônio dos próprios sócios.

Contexto:

A indústria de multimercados nasceu no Brasil em 1995, inspirada nos hedge funds americanos criados por Alfred Winslow Jones em 1949, e ganhou corpo com a regulação da CVM em 2004 e 2007.

• Mas o quadro virou a partir de 2021. Em 2025 os multimercados tiveram resgate líquido de R$ 58,8 bilhões, o maior de toda a indústria de fundos, e entre janeiro de 2022 e março de 2025 as saídas acumuladas já somavam cerca de R$ 650 bilhões.

• Durante esse período, a lista de baixas e mudanças é longa. Em 2023, a Grimper Capital, fundada por ex-executivos do Credit Suisse, encerrou as atividades, um dos primeiros sinais da crise atual. A SPX Capital, de Rogério Xavier, descontinuou sua divisão voltada a institucionais, devolvendo R$ 800 milhões a seguradoras e fundos de pensão após ter sido, em 2023, a gestora que mais perdeu recursos no país. E Luis Stuhlberger, vendeu o controle majoritário do Fundo Verde — um dos multimercados mais tradicionais do Brasil — à Vinci Compass, ainda que a gestão operacional permaneça sob seu comando nos próximos cinco anos.

Com juros de dois dígitos, pagar taxas altas por retornos inferiores aos da renda fixa tornou-se injustificável até para os institucionais. Mas a pressão sobre a indústria vai além disso. O setor também enfrenta um choque estrutural que pesa sobre o desempenho e evolução dos fundos tradicionais: conflitos geopolíticos que aumentam a volatilidade, a inteligência artificial redefinindo a precificação de ativos, a disputa acirrada com fundos quantitativos e a avassaladora migração para os ETFs.

HEADLINES

World Big News

• Os EUA aumentaram seus recursos de inteligência em Cuba nos últimos meses, pressionando o regime comunista do país a se reformar ou perder o poder (POLITICO)

• Primárias mostram que os Democratas americanos não sabem pra onde ir nas eleições (Brazil Journal)

• Drone com explosivo agrava ameaça contra a Alemanha. Dispositivo estava armado com explosivos em terminal usado para fins militares, perto de aviões ucranianos (DW)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Pela primeira vez em 10 eleições, só um candidato a presidente terá alianças com outros partidos (Folha)

• Em meio à tensão com PF, André Mendonça faz reunião com Ministério da Justiça e AGU (g1)

• STJ decide punir Buzzi com perda de cargo após denúncias de assédio e importunação sexual (g1)

Economia Real, Infra, Agro e Commodities

• Nubank vê espaço para triplicar operação no Brasil e potencial de atingir mesmo porte no México (Investing)

• Irmã ‘low profile’ amplia negócios da família Batista com entrada em mineração para fertilizantes (InvestNews)

• Apex Partners, acionista da CVC, encontra ‘inconsistências financeiras’ e afasta presidente e diretor financeiro (Valor)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Na bolsa mexicana, um múltiplo descontado de 12x expõe o descompasso com o restante da América Latina (Brazil Journal)

• Bernard Arnault troca comando de holding e reacende debate sobre sucessão na LVMH (Bloomberg Línea)

• Leopold Aschenbrenner, o "Nostradamus da AI", faz nova aposta de US$ 400 milhões após o quase colapso do seu fundo Situational Awareness (NYP)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• A Tractian captou R$ 120,1 milhões do BNDES para desenvolver robôs de inspeção e manutenção preditiva (Startups)

• O CEO da Anthropic afirma que seus funcionários são um bando de “ratos desonestos” (Futurism)

• Boom da AI mascara crise de retornos no venture capital. Relatório mostra que bom desempenho do VC é sustentado por ganhos "no papel", enquanto distribuições de capital seguem abaixo da média (Startups)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Grupo Multilixo acelera fora de SP com M&A de R$ 150 milhões em mercado bilionário de resíduos (Brazil Journal)

• Fabricante chinesa de robôs humanoides Unitree precifica IPO com avaliação de US$9 bilhões (Investing)

• Apollo concorda em comprar a companhia aérea britânica EasyJet por US$ 7,7 bilhões, enquanto a Castlelake desiste do negócio (CNBC)

GRÁFICO DO DIA

A corretora Robinhood agora gera mais receita com mercados de previsão do que com negociação de ações ou criptomoedas... As taxas de comissão nos mercados de previsão são enormes, 170 vezes maiores do que as de ações por US$ 1 negociado.

• Para cada US$ 1.000 negociados, a Robinhood gera aproximadamente: Ações: US$ 0,13; Opções: US$ 1,47; Criptomoedas: US$ 2,50; Mercados de previsão: US$ 23,00.

AGENDA

MEMES SESSION

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