Good morning, Brasil.

O Ibovespa fechou em queda pelo quarto pregão seguido nesta segunda-feira. O destaque negativo ficou com as construtoras, em meio aos receios sobre o impacto no setor do potencial uso de recursos do FGTS para abater dívidas de trabalhadores. A bolsa também continua registrando saída de capital estrangeiro: o saldo de abril, que era de R$ 14,6 bilhões até o dia 15, recuou para R$ 10,1 bilhões até o dia 23.

O foco agora se volta para a temporada de resultados, que ganha tração no Brasil. Após os balanços de Gerdau e Assaí ontem, a expectativa do mercado hoje está nos números da Vale.

O Paper of the Day comenta sobre a JHSF, a empresa brasileira que está consolidando seu império no setor de luxo e redefinindo o mercado de alta renda no Brasil e no mundo.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: O conselho de Ray Dalio para o novo presidente do Fed que Trump não vai gostar (NeoFeed)

▶️ Watch: Nos despedimos de um dos maiores nomes do mercado financeiro brasileiro, Richard Rytenband (PrimoCast)

#️⃣ Stat: Nubank investirá R$ 45 bilhões no Brasil em 2026 (Nubank)

🧊 Ice Breaker: O recorde de maratona de Sawe impulsiona a Adidas na corrida pelo "supertênis" com a Nike (Reuters)

DICA

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POR QUE O MERCADO SE MOVEU:

• (-) CURY3 -7,76% / CYRE3 -5,79% / CYRE4 -6,44% / MRVE3 -5,48% O governo sinalizou que seu programa de renegociação de dívidas em elaboração permitirá que trabalhadores usem parte do saldo do FGTS para quitar dívidas. O FGTS é uma das principais fontes de financiamento do setor imobiliário, e a notícia derrubou o índice de construtoras na B3.

• (+) USIM5 +6,96% — Segundo pregão seguido de alta forte após o resultado do 1T26, com o UBS BB reiterando recomendação de compra e elevando o preço-alvo de R$ 9 para R$ 10.

• (-) HAPV3 -6,67% — Pregão de ajuste após quatro altas seguidas com valorização acumulada de mais de 15%. Os controladores, que vinham aumentando participação, reduziram a fatia para 52,47% ao final da sexta-feira.

CENTRAL DE RESULTADOS — 1T26:

• Gerdau (GGBR4): Lucro líquido ajustado de R$ 1 bi (+33,6% a/a), abaixo da estimativa média de R$ 1,29 bi. Ebitda ajustado de quase R$ 3 bi (+23,2% a/a), acima dos R$ 2,8 bi esperados. A operação na América do Norte foi o principal motor: Ebitda de R$ 2,25 bi no trimestre, ante R$ 1,2 bi no 1T25.

• Assaí (ASAI3): Lucro líquido de R$ 86 mi (-46,7% a/a). Ebitda ajustado de R$ 1,025 bi, praticamente estável a/a, mas abaixo da estimativa de R$ 1,39 bi. Receita líquida de R$ 18,64 bi, estável a/a e abaixo dos R$ 18,95 bi projetados. A empresa destacou que, incluídos novos créditos de PIS/Cofins, o lucro seria de R$ 367 mi.

PAPER OF THE DAY

Miami, Punta, Milão: as peças do império que a JHSF ergue em torno do ultra‐high

Tem uma lógica simples e elegante por trás da última aquisição da JHSF. A companhia comprou um terminal de aviação executiva em Miami. Não um hotel ou um shopping. E essa é exatamente a razão pela qual a jogada merece atenção.

O ativo se chama Embassair, fica no Opa-Locka Executive Airport, a cerca de 30 minutos do centro de Miami e já está em operação. A estrutura oferece serviços completos de FBO para a aviação executiva: atendimento a passageiros, operação em solo e infraestrutura de hangares com capacidade de expansão. A JHSF não divulgou o valor pago, mas estruturou a compra via JHSF Capital FBOs Fund LP, fundo internacional recém-criado gerido pela JHSF Capital.

E é isso o que essa aquisição revela sobre a estratégia do grupo:

Só em 2026, a JHSF já anunciou três aquisições internacionais em sequência: o Palazzo Taverna, em Milão, por € 52 milhões (fevereiro); o complexo Enjoy Punta del Este, no Uruguai, por US$ 160 milhões (abril); e agora a Embassair (abril). Três ativos diferentes, em três países, com perfis operacionais distintos, mas todos conectados pelo mesmo fio: o cliente ultra-high e cada ponto de contato relevante na sua jornada.

A estrutura financeira reforça a ambição. Essas aquisições internacionais passam pela JHSF UK LTD e são capitalizadas via fundos da JHSF Capital, que capta de institucionais e family offices, com o grupo mantendo a posição majoritária e diluindo o risco.

Takeaway: se o flywheel funciona, cada nova aquisição vale mais do que o ativo sozinho sugere. Por isso, o terminal de Miami não é só uma aquisição. É mais uma peça de um império que a JHSF monta ao redor do cliente mais caro do mundo.

HEADLINES

World Big News

• Suspeito de tiroteio em jantar em Washington é acusado de tentativa de assassinato de Trump (Reuters)

• Rei Charles III chega aos EUA em meio a crise diplomática e tensão após tiroteio em jantar com Trump (g1)

• O esforço de rearmamento da Europa impulsiona os gastos militares globais para um recorde de US$ 2,9 trilhões (CNBC)

• As forças especiais mexicanas prenderam Audias Flores, conhecido como "El Jardinero", um dos principais comandantes do Cartel Jalisco Nova Geração (Reuters)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Programa de renegociação de dívidas terá descontos de até 90% e permitirá uso do FGTS, diz Durigan (Investing)

• A má notícia de investigadores para o cunhado de Vorcaro que tenta delação (O Globo)

• Dívida Pública Federal cai 2,34% em março e volta aos R$ 8,6 trilhões (Agência Brasil)

Economia Real, Agro e Commodities

• Volume de recuperações judiciais cresce no 1º tri e volta a bater recorde (Valor)

• JCB aumenta receita em 17% no primeiro trimestre. Multinacional britânica, que fabrica máquinas da linha amarela, teve resultado acima do esperado no período (AG Feed)

• Após prejuízo milionário, Globo processa operadoras piratas de canais pagos no Brasil (JBr)

• Embraer registra aumento de 22% em pedidos no primeiro trimestre (Agência Brasil)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• B3 começa a negociar contratos de eventos referenciados em Ibovespa, dólar e bitcoin (Investing)

• J&F e JBS contrataram por R$ 11 milhões advogada que faturava R$ 9 mil por mês em sala compartilhada (Terra)

• Fundos imobiliários copiam estrutura de FIDCs e debêntures para competir com renda fixa (NeoFeed)

• Ultra disputa fatia da Rumo e avalia sócio para outros negócios (Valor)

• Segunda geração de ETFs complexos deve chegar ao Brasil e causa debate no mercado (Valor Investe)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Musk e Altman vão a julgamento em disputa sobre futuro da OpenAI (Bloomberg Línea)

• China bloqueia compra de US$ 2 bi da Manus pela Meta e amplia supervisão sobre IA (Bloomberg Línea)

• Startup de IA de ex-pesquisador do Google DeepMind levanta financiamento inicial recorde de US$ 1,1 bilhão para buscar a “superinteligência” (CNBC)

• Os mercados de previsão se preparam para invadir uma das maiores e mais arriscadas negociações de criptomoedas (CNBC)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Shell compra a Arc Resources por US$ 13,6 bi e reforça reservas de petróleo e gás (Bloomberg Línea)

• Eli Lilly está adquirindo a Ajax Therapeutics, empresa desenvolvedora de medicamentos para câncer no sangue, por até US$ 2,3 bilhões (Quartz)

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