Good morning, Brasil.

A "Super Quarta" entregou o roteiro esperado, mas com o freio de mão puxado. Por aqui, o Copom iniciou o tão aguardado ciclo de queda com um corte de 0,25 p.p., levando a Selic para 14,75% — a primeira redução em quase dois anos. Já em Washington, o Fed optou pela manutenção, com Jerome Powell reforçando que a guerra e o petróleo acima dos US$ 100 colocam uma "névoa" sobre a inflação global.

O Paper of the Day traz em números a "volta do BNDES": o banco bateu recorde de lucro e injetou mais de R$ 1 bilhão por dia na economia ao longo de 2025.

O dia também é especial por outro motivo: hoje o the news completa 6 anos. Para celebrar essa jornada com quem faz tudo isso acontecer, deixamos alguns presentes nesta edição para você!

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Ferrero compra Bold Snacks e consolida aposta no mercado brasileiro de snacks proteicos (the news)

▶️ Watch: Arthurito da Faria Lima (G4 Podcasts)

#️⃣ Stat: BC abre ciclo de cortes na Selic com redução de 0,25 ponto e prega cautela diante de guerra no Irã (Investing)

🧊 Ice Breaker: Real “dono do Master é o Tanure” e Vorcaro é “pau-mandado”, diz fundador da Esh Capital à CPI do Crime Organizado (Valor)

DICA

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PAPER OF THE DAY

O BNDES voltou: em números

Durante quase uma década, o BNDES passou por um processo de encolhimento sistemático. Entre 2015 e 2022, os ativos totais da instituição recuaram de R$ 1,4 trilhão para R$ 684 bilhões, uma retração real de 51%. Esse movimento foi marcado por uma inversão de prioridades:

• O banco devolveu R$ 873 bilhões ao Tesouro Nacional, montante superior a todos os R$ 646 bilhões desembolsados para seus próprios clientes no mesmo período.

• Paralelamente, o BNDESPar liquidou R$ 74 bilhões em participações acionárias, incluindo a saída total da Vale, consolidando a narrativa de um banco em retirada estratégica do seu papel de protagonista no desenvolvimento.

O resultado prático foi um banco menor, menos alavancado e com menor presença nos setores estratégicos da economia.

Em 2025, esse ciclo está claramente revertido

O BNDES encerrou o ano com lucro recorrente de R$ 15,2 bilhões, o maior da história da instituição e 15% acima de 2024. Os desembolsos chegaram a R$ 169,7 bilhões, crescimento de 27% no ano e de 74% em relação a 2022. A carteira de crédito atingiu R$ 663,6 bilhões, o maior patamar desde 2016.

• Na média, o banco injetou R$ 1 bilhão por dia na economia ao longo do ano.

O gráfico abaixo, divulgado pelo próprio BNDES, ilustra a trajetória: queda contínua do pico de R$ 656 bilhões em 2016 até o vale de R$ 438 bilhões em 2021, seguida de recuperação consistente até os R$ 664 bilhões atuais.

O que explica a virada

Essa guinada é resultado direto da nova política industrial do governo federal. Com o lançamento da Nova Indústria Brasil (NIB) em 2024, o BNDES assumiu o papel de principal executor de um plano de R$ 300 bilhões em investimentos até 2026. O apetite do mercado reflete essa mudança: as consultas ao banco dispararam 221% no triênio 2023–2025, enquanto as aprovações voltadas especificamente para a indústria saltaram 215% na comparação com 2022.

O que vale acompanhar

A estratégia do BNDESPar agora foca na rotação de ativos. Enquanto lidera uma capitalização bilionária na Simpar (R$ 3,35 bi), o banco desinveste em posições consideradas "maduras", como JBS e Copel. Essa movimentação sinaliza o retorno à função original do capital de fomento: apoiar empresas em fase de expansão ou estruturação, deixando as companhias plenamente consolidadas para o livre mercado de capitais.

Takeaway: O BNDES de 2025 é numericamente maior e mais lucrativo. A questão central não é mais se ele voltou, mas se esse crescimento gerará retorno real para a produtividade do país ou se apenas reedita modelos de alocação do passado.

APRESENTADO POR LITTLE BEAN

O café já foi uma moeda mais valiosa que o ouro em algumas culturas

Na Península Arábica, no século XV, os grãos eram tão valiosos que circulavam como forma de pagamento em trocas comerciais. A bebida, chamada de “qahwa” em Árabe, era tão valorizada que sua exportação foi rigidamente controlada pelo Império Otomano.

• Sim, o café já foi, literalmente, dinheiro. 💸

Hoje ele não paga as contas (infelizmente), mas continua sendo precioso, principalmente às 6h da manhã. E se for o café Little Bean, melhor ainda: naturalmente doce, feito pra ser tomado puro e sem açúcar.

👉Aqui você prova um café que não tem o preço de ouro, mas é tão valioso quanto.☕

HEADLINES

World Big News

• Fed mantém as taxas de juros inalteradas e Powell afirma que permanecerá no cargo até que seu sucessor seja confirmado (Axios)

• Trump sugere que a Venezuela se torne o 51º estado dos EUA após sua vitória no Clássico Mundial de Beisebol (EL PAÍS)

• Irã confirma assassinato de ministro da inteligência, o terceiro homicídio em dois dias (Al Jazeera)

• Israel está caçando membros do regime iraniano em seus esconderijos, um por um (WSJ)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Lula articula nos bastidores licença de Toffoli e eventual renúncia do STF (O Globo)

• Lulinha abre empresa na Espanha em meio a investigações do INSS (Metrópoles)

• Haddad articula frente contra alta dos combustíveis com estados e ANP; ministro chama especulação de crime contra economia popular (Times Brasil)

• Caminhoneiros avaliam medidas do governo e mantêm ameaça de greve (CNN Brasil)

Economia Real, Agro e Commodities

• Fim da patente do Ozempic abre corrida bilionária por canetas emagrecedoras genéricas no Brasil (NeoFeed)

• MEC proíbe 54 cursos de medicina de inscrever novo aluno. Entidade do setor e grupos de ensino questionam os critérios e metodologia do Enamed (Valor)

• Governo propõe suspender R$ 563 milhões em multas do free flow e prepara “TED” do pedágio (NeoFeed)

• TCU mantém Ferrogrão suspensa por risco bilionário. Tribunal aponta rombo de R$ 1,4 bilhão, falhas jurídicas e riscos ambientais no projeto (Agrofy News)

• Multiplan investe R$ 400 milhões no Morumbi Shopping e inicia nova fase de expansões (InvestNews)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• MBRF tem queda no lucro de 2025 e se vê em vantagem para operar durante guerra no Irã (Investing)

• Nelson Tanure sai do conselho da Light e encerra investimento na empresa (InvestNews)

• Após anos de atritos, Nubank é aceito na Febraban e passa a integrar núcleo do setor bancário (Times Brasil)

• EUA estudam fim da divulgação trimestral de resultados após críticas de empresários e de Donald Trump (NeoFeed)

• JPMorgan Chase contrata Dwyane Wade (ex-NBA) e Tom Brady (ex-NFL) para nova iniciativa de gestão de patrimônio para atletas (CNBC)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Sob o comando de Kash Patel, FBI volta a adquirir dados privados em massa para investigações federais (TechCrunch)

• Meta está encerrando a plataforma social de realidade virtual em mais uma mudança de rumo para longe do metaverso (CNBC)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Bradesco tenta barrar IPO da Compass para negociar Raízen (Brazil Journal)

• Unilever e Kraft Heinz discutem fusão de divisões de alimentos e condimentos (Reuters)

• Mercado de precatórios pisa no freio após mudança de regras (Valor)

APRESENTADO POR INVESTING.COM

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GRÁFICO DO DIA

Eneva dispara 15% na Bolsa com leilão de energia bastante positivo (InfoMoney)

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MEMES SESSION

Oportunidade de negócio para Faria Lima:

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