Good morning, Brasil.

O Ibovespa pegou carona no bom humor externo e fechou em forte alta de 1,77% nesta quarta-feira, aos 177.355 pontos, flertando com os 178 mil no melhor momento do dia. O movimento foi uma firme recuperação técnica após a bolsa renovar suas mínimas desde janeiro.

Em Wall Street, o S&P 500 subiu mais de 1% impulsionado pela forte expectativa em torno do balanço da Nvidia. Após o fechamento, a empresa reportou um lucro líquido astronômico de US$ 58,3 bilhões no primeiro trimestre (alta anual de 211%) e projetou uma receita de US$ 91 bilhões para o próximo período, superando com folga as estimativas do mercado.

O Paper of the Day cruza o oceano até a Coreia do Sul para um alerta macroeconômico. O rali do KOSPI e a alta de 128% da Samsung no ano criaram uma estrutura de risco clássica de topo de mercado, com investidores próximos da aposentadoria contraindo dívidas e liquidando poupanças para surfar o boom de IA. A greve na Samsung que ameaçava a produção global de semicondutores foi evitada por um acordo de última hora. Mas ainda assim, a fragilidade continua.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: iFood “segue rastro” de espionagem corporativa e leva a Keeta para a Justiça (NeoFeed)

▶️ Watch: Discurso raro de Marcel Telles aos formandos da FGV de 1991 (YouTube)

#️⃣ Stat: Avaliada em US$ 852 bi, OpenAI quer IPO acelerado para rivalizar com SpaceX dias após vencer a disputa contra Musk (InfoMoney)

🧊 Ice Breaker: Bertolucci e Jay-Z controlam quase metade da Seleção Brasileira na Copa (Investing)

POR QUE O MERCADO SE MOVEU:

• (+) CURY3 +8,53% — Construtoras reagiram à queda das taxas futuras de juros. O índice imobiliário avançou 4,43%.

• (+) B3SA3 +5,66% — Recuperação técnica após a queda de 4,96% de ontem, quando o mercado reagiu negativamente ao anúncio do novo CEO.

• (+) AZZA3 +4,37% — Alívio das taxas dos DIs favoreceu o setor de consumo. A empresa contratou o Itaú BBA como assessor financeiro para avaliação de oportunidades estratégicas, em meio à escalada de tensão entre os principais sócios.

• (+) ITUB4 +2,29% — Forte recuperação dos bancos após dias de quedas acumuladas. BBDC4 +2,7%, BBAS3 +2,32% e SANB11 +2,62%. Apesar da alta, todos ainda acumulam perdas expressivas em maio.

• (+) VALE3 +1,21% — Suporte nos futuros de minério de ferro em Dalian, que fecharam com acréscimo de 0,19%. No setor, CMIN3 disparou 10,29%, com impulso adicional do anúncio de novo programa de recompra de ações da companhia.

• (-) PETR4 -3,23% / PETR3 -3,85% — Maior pressão do dia. O Brent despencou para US$ 105 revertendo boa parte da alta recente do petróleo. As ações da Petrobras foram o principal freio do índice no pregão.

CENTRAL DE RESULTADOS:

• Nvidia (NVDA): Receita recorde de US$ 81,6 bi no 1T do ano fiscal 2027 (encerrado em abril de 2026), alta de 85% anual e 20% no tri. O lucro líquido GAAP foi de US$ 58,3 bi, crescimento de 211% na base anual. O Data Center, motor principal do crescimento, gerou US$ 75,2 bi em receita (+92% anual). Para o próximo trimestre, a Nvidia projeta receita de US$ 91 bi, excluindo qualquer receita de chips para a China. A empresa também aprovou nova autorização de recompra de ações de US$ 80 bi e elevou o dividendo trimestral de US$ 0,01 para US$ 0,25 por ação.

PAPER OF THE DAY

A Coreia está certa. Até não estar.

Há um padrão recorrente em bolhas: elas não estouram por uma causa isolada, mas quando vários riscos convergem num mercado sem capacidade de absorção.

A Coreia do Sul talvez esteja montando esse cenário em tempo real. Os yields globais batem máximas não vistas desde antes da crise de 2008, encarecendo o crédito e pressionando valuations ao redor do mundo. A Samsung, empresa que carrega boa parte do desempenho recorde do KOSPI, estava na iminência de uma greve que poderia paralisar a cadeia global de semicondutores. E os investidores que sustentam o rali já liquidaram boa parte do colchão financeiro para estar dentro dele.

Para contextualizar: o KOSPI acumula alta de mais de 75% no ano, mesmo após recuar do pico próximo de 8.000 pontos na primeira quinzena de maio. A Samsung sobe 128% no ano. A explicação são os resultados: a divisão de semicondutores da empresa cresceu o lucro 48 vezes num único trimestre. Junto com a SK Hynix, as duas empresas respondem por 42% da capitalização do KOSPI.

• O rali tem lastro real no boom de inteligência artificial. O problema não é a tese, mas quem está carregando ela, e com o quê.

O que está acontecendo: Os depósitos em bancos de poupança na Coreia do Sul caíram abaixo de US$ 66 bilhões pela primeira vez em quatro anos. Resgates de apólices de seguro nos três maiores seguradores de vida subiram 16% no primeiro trimestre. Investidores acima de 50 anos detêm 62% de todos os empréstimos de margem nas principais corretoras. Entre os que têm 60 anos, a dívida de margem dobrou em um ano, de US$ 2,6 bilhões para US$ 5,3 bilhões.

O que se sabe é que a estrutura de risco está montada. Yields globais em máximas históricas encarecem o crédito de quem comprou na margem. O acordo na Samsung evitou o gatilho imediato, mas não desmontou a fragilidade. Os lucros futuros continuam sendo o único argumento que sustenta as valuations atuais, e o investidor que deveria servir de amortecedor numa eventual queda já vendeu o seguro para um all-in.

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HEADLINES

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• Andrej Karpathy, um dos pesquisadores de IA mais conhecidos do mundo e membro fundador da OpenAI, anunciou que está se juntando ao laboratório de IA rival, Anthropic (Axios)

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IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Azzas 2154 contrata Itaú BBA para avaliar oportunidades estratégicas (Investing)

• SpaceX começa contagem regressiva para IPO épico (Brazil Journal)

• James Murdoch compra marcas da Vox Media por US$ 300 milhões para construir caminho próprio fora do império do pai (Brazil Journal)

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