Good morning, Brasil.

Semana importante para os mercados globais. O foco inicial está no Japão: a primeira-ministra Sanae Takaichi alertou sobre medidas contra movimentos "anormais" do iene, alimentando a especulação de uma iminente intervenção cambial.

Além disso, a temporada de balanços ganha tração com os números das Big Techs. Nos próximos dias, teremos os resultados de Microsoft, Meta, Tesla e Apple.

O Paper of the Day traz uma análise sobre a repercussão do caso Master na The Economist. A pergunta que fica é: como o investidor estrangeiro está enxergando essa crise por aqui?

Aqui está o seu THE PAPER de hoje.

ANTES DO SINO

PAPER OF THE DAY

O que estão falando sobre o Brasil lá fora?

O Brasil é frequentemente celebrado no exterior por sua cultura e potencial econômico. No entanto, em janeiro de 2026, o país volta às páginas da The Economist por um motivo muito mais sombrio.

O caso do Banco Master revela um cenário onde a ostentação de banqueiros com festas milionárias e jatos particulares, caminha lado a lado com a fragilidade das nossas instituições. Entre ministros de cortes superiores viajando com investigados e políticos articulando contra a autonomia do Banco Central, a revista britânica é categórica: “A quebra de um banco brasileiro envolve políticos e juízes. As consequências da liquidação do Banco Master estão se tornando graves”.

As conexões que incomodam

Mas a revista britânica não se prende apenas aos números. Ela destacou que o caso "expôs ligações entre políticos, figurões do mercado financeiro e o judiciário em Brasília, prejudicando a reputação do Supremo Tribunal Federal e do Congresso".

• Na política: Ciro Nogueira (PP) tentou bloquear investigação parlamentar e pressionou por projeto que permitisse demitir o presidente do Banco Central. Ibaneis Rocha, governador do DF, defendeu a aquisição do banco.

• Na Justiça: O banco tinha um contrato de R$ 129 milhões com o escritório da esposa de Alexandre de Moraes. Dias Toffoli viajou em jato particular com um advogado relacionado ao banco pouco antes de ser “sorteado” para relatar o caso.

• Na família: Fabiano Zettel, cunhado de Vorcaro, foi um dos maiores doadores para campanha de Bolsonaro em 2022 e investiu alguns milhões em um resort de “parentes” de Toffoli.

O Banco Central

Para a revista, houve um destaque positivo: Gabriel Galípolo, presidente do Banco Central. Ela o identifica como "o único vencedor incontestável dessa saga sórdida: o presidente do Banco Central, que se manteve firme contra as pressões para salvar o Banco Master".

• Um membro do TCU ordenou investigação para apurar se o BC agiu "com muita pressa" na liquidação. Um procurador sênior chamou essa interferência de "incomum e preocupante". Políticos tentavam legislar contra a autonomia da instituição. Mas Galípolo não cedeu, sua resistência mostrou que nem todas as instituições estão capturadas.

O contraste que define tudo

É aqui que a revista britânica revela o incômodo maior. Enquanto o Banco Central resistia, o Judiciário escolhia outro caminho. Quando Edson Fachin propôs um código de ética para os ministros inspirado no modelo alemão, "os colegas de Fachin zombaram da proposta".

Para eles, esses laços entre Brasília e o Master "reforçam a impressão entre os eleitores brasileiros de que a Suprema Corte do país carece de imparcialidade".

HEADLINES

World Big News

• Começou em Dresden (Alemanha) o processo contra oito suspeitos de extremismo acusados de planejar um golpe de Estado. O objetivo deles seria a criação de um regime nazista (DW)

• Aumentam as especulações sobre o Japão comprar ienes, possivelmente com a ajuda dos EUA (Yahoo Finance)

• Os tiroteios em Minneapolis colocam a onda de imigração de Trump no centro da disputa eleitoral (Reuters)

• O presidente Donald Trump alertou o Canadá de que os EUA imporiam uma tarifa de 100% caso o primeiro-ministro Mark Carney fechasse um acordo comercial com a China (CNBC)

• O Ministério da Defesa da China informou ter aberto uma investigação contra o general de mais alta patente do país por "graves violações da disciplina e da lei" (BBC)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• CVM investiga manobra com ações que rendeu mais de R$ 1 bilhão para um ex-sócio do Master (Revista Oeste)

• O Banco Central determinou que o Banco de Brasília (BRB) faça um provisionamento de R$ 2,6 bilhões em seu balanço para cobrir perdas com a compra de carteiras de crédito fraudulentas do Master (InfoMoney)

• O Banco Master chegou a contratar o ex-ministro da Fazenda Guido Mantega atendendo a um pedido do líder do governo no Senado, Jaques Wagner (PT-BA). A remuneração era de R$ 1 milhão por mês (Metrópoles)

• “Não estaria de tornozeleira”, diz Vorcaro ao negar relações políticas em depoimento à PF; leia a íntegra do depoimento (Times Brasil)

Economia Real, Agro e Commodities

• Clima e safra devem elevar preços dos alimentos em 2026. Bruno Imaizumi, economista da 4intelligence, estima impacto de 0,76 ponto percentual (p.p.) do El Niño na inflação de alimentos neste ano, após apenas 0,14 p.p. em 2025 (Valor)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Gafisa troca CEO com foco em mercado de luxo e empresa de Tanure aumenta fatia na incorporadora (InvestNews)

• A Moura Dubeux levantou R$ 500 milhões num follow-on que precificou a ação a R$ 25 (Metro Quadrado)

• Vivo supera market cap da Telefónica, em sinal de desafio da controladora espanhola. Papéis da subsidiária brasileira sobem cerca de 40% em um ano, enquanto ações da matriz acumulam queda de 13% no período (Bloomberg Línea)

• “Nunca distribuímos um CDB do Master, porque não passou nos critérios técnicos”, diz CEO do Itaú (Estadão)

Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC

• Após captar US$ 26,5M, NG.CASH traz ex-Google como CHRO (Startups)

• O que é Clawdbot? E por que todo mundo está repentinamente obcecado por ele? (UC Strategies)

• A ex-executiva de criptomoedas Caroline Ellison, foi libertada da custódia federal após cumprir cerca de 14 meses de prisão por seu envolvimento no escândalo de fraude bilionário da FTX (The Guardian)

IPO, M&A, Deals e Private Equity

• Pedro Franceschi, da Brex, afirma que a empresa usará o capital e a estrutura do banco para impulsionar áreas como P&D e marketing. Ele rejeita qualquer apego a valuations passados, resumindo: “tudo converge para a bolsa”. (Bloomberg Línea)

• Ameaçada de liquidação, a Spirit Airlines negocia sua venda para a gestora Castlelake como saída para a crise (Axios)

• SpaceX, de Musk, prepara IPO multibilionário. Companhia discute com bancos oferta da ordem de US$ 25 bilhões com market cap que pode chegar a US$ 800 bilhões já na estreia (Pipeline Valor)

QUICK TAKES

📎 Read: MEMÓRIA: Constantino de Oliveira Júnior, o homem que fez o Brasil voar (NeoFeed)

▶️ Watch: Felipe Moura Brasil destrincha o escândalo do Banco Master e explica como uma teia de poder envolve Centrão, TCU, CVM e STF (Market Makers)

#️⃣ Stat: As empresas investidas por VC mais valiosas do mundo (PitchBook)

🧊 Ice Breaker: Uma agenda para o Brasil — Ratinho Jr. (Brazil Journal)

GRÁFICO DO DIA

Visão sobre a VALE e o mercado brasileiro por um gestor holandês. (Clique na imagem para abrir o post completo)

MEMES SESSION

AGENDA

Gostou da leitura? Envie pelo WhatsApp para seus amigos do mercado financeiro clicando aqui. Eles também vão gostar.