Good morning, Brasil.

Após um dia de mais euforia nos mercados, o dólar caiu para o menor nível em 21 meses, fechando abaixo de R$ 5,20. Já o Ibovespa disparou e renovou sua máxima histórica, superando os 186 mil pontos.

O impulso veio do exterior. Dados do mercado de trabalho americano abaixo do esperado aumentaram as apostas de que o Fed voltará a cortar juros. Além disso, a vitória da primeira-ministra Sanae Takaichi, no Japão, enfraqueceu o dólar frente ao iene.

O Paper of the Day olha para a Renda Fixa. Com os investidores voltando a se empolgar com a Bolsa, será que é hora de deixar a segurança dos juros de lado?

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Como a RioPrevidência perdeu dinheiro com fundo de títulos públicos do Banco Master (NeoFeed)

▶️ Watch: Vale a pena assistir, a propaganda da fintech brasileira Barte para o Super Bowl — Mais Rápido e Melhor (Barte)

#️⃣ Stat: Boletim Focus: analistas cortam projeção de inflação de 2026 pela 5ª semana seguida (InfoMoney)

🧊 Ice Breaker: Bad Bunny tem o show mais visto da história do Super Bowl (Forbes)

ANTES DO SINO

PAPER OF THE DAY

Ainda existe oportunidade na Renda Fixa?

Enquanto a Faria Lima volta a falar de bolsa e fluxo estrangeiro, a grande história de 2026 talvez ainda esteja na renda fixa. Na leitura de Gabriel Romanini, sócio da SVN Investimentos, o Brasil vive um daqueles momentos em que o prêmio de risco embutido nos títulos públicos (principalmente no IPCA+) lembra a janela de oportunidade dos tempos do impeachment da Dilma.

O ponto de partida é um movimento global — e o Brasil, como um bom emergente, colhe os reflexos. O ciclo iniciado no fim do governo Bolsonaro teve de tudo: Selic na mínima histórica (2% ao ano) e uma virada agressiva para juros acima de 13% para conter o choque inflacionário do pós‑pandemia. Nesse processo, o Banco Central testou sua autonomia em um ambiente de tensão eleitoral e troca de governo, mantendo a taxa em patamar elevado mesmo sob forte pressão política.

Já o governo atual optou pela cartilha de maior gasto e uso mais intenso da máquina pública para impulsionar a atividade. O problema, destaca Romanini, é que esse impulso veio sem contrapartidas claras do lado fiscal. A combinação de despesas crescentes, tentativas de elevar a arrecadação e ausência de medidas estruturais fez a dívida subir e acendeu o alerta de solvência.

O arcabouço fiscal apresentado em 2023, esperado como âncora, acabou sendo percebido como insuficiente por parte relevante do mercado. Em vez de reduzir incertezas, reforçou a sensação de que o governo aceitava “esticar” o fiscal.

• O resultado foi rápido: a parte longa da curva de juros passou a negociar em patamares próximos de 15% ao ano em alguns vértices, com inflação implícita também elevada. Títulos atrelados à inflação (IPCA+) começaram a oferecer cupom real na faixa de 7% ao ano em prazos longos. Em certos momentos, as taxas chegaram a flertar com os 8%.

Momento atual

A diferença é que, desta vez, o pano de fundo não é de recessão profunda nem de inflação totalmente desancorada. Há problemas fiscais relevantes, ruído institucional e críticas à autonomia do BC, mas o mercado de trabalho e a atividade não lembram 2015–2016. Isso torna a assimetria mais interessante para quem olha renda fixa com horizonte de dez anos.

Na prática, o investidor hoje consegue comprar risco soberano brasileiro com juro real acima de 7% ao ano e, de quebra, ter a opcionalidade da marcação a mercado. Se o prêmio de risco diminuir — cenário plausível num mundo em que grandes fundos buscam emergentes diante de guerras, tensões geopolíticas e até discursos de desvalorização do dólar — esses títulos podem se valorizar bem antes do vencimento.

HEADLINES

World Big News

• Cuba afirma que as companhias aéreas internacionais não podem mais reabastecer seus aviões no país, enquanto Trump aumenta a pressão (CNBC)

• O chavismo prende o líder da oposição venezuelana Juan Pablo Guanipa poucas horas após sua libertação da prisão (EL PAÍS)

• Crítico da China e ex-magnata da mídia Jimmy Lai é condenado a 20 anos de prisão em Hong Kong (g1)

• Starmer, do Reino Unido, recusa-se a atender aos pedidos de demissão devido às consequências do escândalo Epstein (Reuters)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Após caso Master, BC deve revisar regras do FGC em 2026 e 2027 (Valor)

• CGU confirma fraude de ONG que recebeu emendas de R$ 53 milhões de deputados do DF (Metrópoles)

• PF quebra criptografia e acessa dados de celular de Vorcaro (CNN Brasil)

• Galípolo detalha como o BC lidou com o Master (Brazil Journal)

• Proposta que acaba com jornada de trabalho 6x1 vai para a CCJ (Agência Brasil)

• O Brasil voltou aos mercados internacionais de dívida e levantou US$ 4,5 bilhões em uma emissão de bonds (InvestNews)

Economia Real, Agro e Commodities

• Governo propõe redesenho do seguro rural e estima até R$ 5 bi por ano (CNN Brasil)

• Aurora vai investir mais R$ 1,1 bilhão neste ano (Globo Rural)

• Justiça determina paralisação de atividades em mina da Vale em Ouro Preto (Estado de Minas)

• O urso da discórdia: a briga na Justiça entre Cimed e J.A. Hard Nutrition. Em decisão liminar, a Justiça proibiu a Cimed de divulgar e comercializar a marca de suplementos para atletas Urso (NeoFeed)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Raízen perde grau de investimento e contrata Alvarez & Marsal como assessor financeiro (Bloomberg Línea)

• Fictor comunica distrato a sócios ocultos e investidores podem perder tudo (Metrópoles)

• Alphabet (Google) planeja emissão histórica de títulos de 100 anos, primeira desde bolha da internet (InvestNews)

• Goldman Sachs projeta recorde de US$ 160 bilhões em IPOs nos EUA em 2026 (NeoFeed)

Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC

• Barte fecha 2025 com R$ 250 milhões em receita e planeja investir R$ 100 milhões em IA (Startupi)

• A família dos fundadores da SulAmérica acaba de colocar R$ 1,5 milhão na startup AI Pathology, que desenvolveu um algoritmo capaz de identificar lesões oncológicas a partir de fotos (Pipeline Valor)

• A startup de IA jurídica Harvey, está em negociações para levantar mais US$ 200 milhões, atingindo um valuation de US$ 11 bilhões. A rodada de investimentos é liderada pela Sequoia e pela GIC de Singapura (TechCrunch)

• O astro do YouTube MrBeast anunciou que sua empresa, a Beast Industries, está comprando a Step, um aplicativo bancário voltado para adolescentes (TechCrunch)

• Sam Altman destaca o crescimento acelerado do ChatGPT para os funcionários, enquanto a OpenAI se aproxima de um financiamento de US$ 100 bilhões (CNBC)

IPO, M&A, Deals e Private Equity

• Cade julga nesta semana aporte de US$ 100 milhões da United na Azul (InvestNews)

• A DSM-Firmenich, dona da marca Tortuga no Brasil, concordou em vender seu negócio de nutrição e saúde animal para a CVC Capital Partners por um enterprise value de cerca de € 2,2 bilhões (Bloomberg Línea)

• A Lilly compra Orna Therapeutics (biotecnologia) por US$ 2,4 bi para avançar em remédios contra doenças autoimunes (Bloomberg Línea)

• A atriz de Hollywood Jennifer Garner fez o IPO da sua marca de alimentos infantis orgânicos avaliada em R$ 3,8 Bilhões - Once Upon A Farm (Forbes)

CENTRAL DE RESULTADOS

• BTG Pactual: Com resultado recorde em todas as frentes, BTG Pactual alcança lucro anual de R$ 16,7 bilhões (NeoFeed)

• BB Seguridade: BB Seguridade tem lucro líquido ajustado de R$ 2,3 bi no 4T25, alta anual de 5,1% (InfoMoney)

Hoje: TIM, Suzano, Coca-Cola, Spotify, Ford, Ferrari - Veja mais: (Brasil | Mundo)

GRÁFICO DO DIA

Mas falando em bolsa, o Morgan Stanley ainda enxerga muito potencial para LatAm.

MEMES SESSION

A principal conclusão do Super Bowl LX é que se vestir de árvore durante uma apresentação musical ao vivo será um dos poucos trabalhos que restarão para os humanos quando a Inteligência Artificial Geral (IAG) se tornar realidade.

AGENDA

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