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enquanto isso, um sinal de alerta no mundo...
o mercado está "num processo de descoberta de onde fica a nova âncora de longo prazo"
Good morning, Brasil.
O Ibovespa encerrou a última sessão em alta de 0,46%, aos 187.197 pontos, iniciando o mês no terreno positivo. A partir da próxima semana, contudo, o mercado projeta um ambiente de forte volatilidade em meio ao ambiente eleitoral. Em Wall Street, os principais índices fecharam com ganhos discretos.
Nos negócios, o Airbnb estreou o serviço de aluguel de carros em mais de 300 cidades do Brasil para expandir seu ecossistema de viagens; as ações da Nike recuaram após receitas fracas ofuscarem um lucro acima das estimativas; e o Grupo Fleury adquiriu a Unilab por R$ 55 milhões, reforçando sua presença nos estados de São Paulo e Minas Gerais.
No Paper of the Day, enquanto o mercado doméstico digere os desdobramentos locais, trazemos um panorama global dos títulos soberanos. A pergunta que fica: onde se fixará a nova âncora de juros de longo prazo?
Aqui está o seu the news money de hoje.
QUICK TAKES
📎 Read: “Democracia é a forma de governo em que o povo imagina estar no poder.” — Carlos Drummond de Andrade
| Ativo | Fechamento | 1 dia | YTD |
|---|---|---|---|
| Índices | |||
| Ibovespa | 187.197,45 | +0,46% | +16,18% |
| IFIX | 3.755,86 | +0,02% | -0,61% |
| S&P 500 | 7.666,45 | +0,19% | +11,99% |
| NASDAQ | 26.871,60 | +0,04% | +15,62% |
| DAX | 24.939,35 | -1,03% | +1,83% |
| FTSE 100 | 10.428,27 | -1,68% | +5,00% |
| Nikkei 225 | 68.956,72 | +3,30% | +36,98% |
| Shanghai | 3.842,19 | 0,00% | -3,19% |
| Moedas | |||
| Dólar | R$ 5,22 | +1,16% | -3,69% |
| Dólar Digital (USDC) | R$ 5,22 | +1,16% | -3,69% |
| Euro | R$ 5,88 | +0,34% | -7,40% |
| Libra | R$ 6,90 | +0,44% | -5,35% |
| Bitcoin | U$ 84.741,00 | +1,22% | -6,02% |
| Commodities | |||
| Brent (Barril) | U$ 102,95 | +5,22% | +68,83% |
| Minério de Ferro (Ton) | U$ 92,10 | -4,65% | -14,03% |
| Ouro (Onça troy) | U$ 4.172,03 | +0,34% | -4,13% |
| Soja (60kg) | R$ 160,90 | -0,41% | +14,11% |
| Milho (saca 60kg) | R$ 68,58 | -0,13% | -1,32% |
| Café Arábica (saca 60kg) | R$ 1.577,42 | +0,04% | -27,47% |
PAPER OF THE DAY
O pior trimestre dos Treasuries desde 1994, e o que ele revela sobre o mundo
Os juros de longo prazo dispararam ao redor do mundo nesta semana. Nos Estados Unidos, o Treasury de 10 anos chegou a 5,34% na quinta-feira, o maior desde 2002, depois de registrar no trimestre encerrado em setembro sua maior alta trimestral deste século. O de 30 anos superou 5,65%, também o maior nível desde 2002.
Mas esse movimento é global. Na França, o juro de 10 anos chegou perto de 5% no mesmo dia em que o governo apresentou um orçamento para 2027 com cortes de gastos impopulares, o pior trimestre do país desde 1987.
O spread entre os juros franceses e alemães está no maior nível desde a crise da dívida da zona do euro, e o custo de seguro contra calote da dívida francesa, no mais alto desde 2013.
No Reino Unido, o juro de 30 anos passou de 6% pela primeira vez desde 1998. No Japão, os juros soberanos completaram o quinto trimestre seguido de alta de dois dígitos, algo inédito.
(Gráfico: Reuters)
Por trás da alta está uma combinação de fatores: o petróleo mais caro, puxado pela guerra no Oriente Médio, realimenta a inflação, enquanto o boom de investimento em data centers de AI aumenta a disputa por capital e eleva as expectativas de juros de curto prazo mais altos por mais tempo.
Para o economista-chefe do HSBC na Ásia, Fred Neumann, o mercado está "num processo de descoberta de onde fica a nova âncora de longo prazo", e a culpa não é só dos bancos centrais: "a política fiscal expansionista é igualmente responsável pela inflação persistente".
O custo já aparece nas contas públicas: segundo o Institute of International Finance, as economias avançadas pagaram mais de US$ 3,3 trilhões em juros da dívida no último ano, mais do que o gasto global estimado com AI, defesa ou energia limpa. O mercado também reprecificou as apostas nos Estados Unidos: depois de uma alta do Fed no mês passado, os traders esperam ao menos mais três até meados de 2027.
Do lado da demanda, uma mudança estrutural explica quem segue comprando essa dívida. Hedge funds detinham uma fatia recorde de 7% do mercado de Treasuries no fim de 2025, cerca de US$ 2 trilhões, quase o triplo de cinco anos antes, e seguiram como compradores líquidos de US$ 87 bilhões no primeiro semestre, justamente quando fundos de pensão tradicionais reduziam posições.
O Banco de Compensações Internacionais já chamou esse papel crescente de "nova vulnerabilidade para a estabilidade financeira", já que boa parte dessa compra é alavancada e pode se reverter rápido se o mercado piorar.
No fim, o mercado está tentando descobrir dois preços ao mesmo tempo: quanto custa o dinheiro de longo prazo numa economia com inflação persistente, e quem vai financiar o endividamento crescente dos governos se os compradores tradicionais continuarem recuando. Por enquanto, quem preenche esse espaço é também quem pode sair primeiro quando o clima mudar.
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HEADLINES
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Economia Real, Infra, Agro e Commodities
Airbnb estreia aluguel de carros no Brasil em mais de 300 cidades para ampliar ecossistema de viagens (InvestNews)
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Paranapanema paga credores e liquida definitivamente dívida de R$ 4,27 bilhões (Valor)
Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia
O sinal de alerta na indústria de FIDCs com a disparada das taxas de atraso em carteiras de crédito (InvestNews)
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O sinal amarelo no mercado de IPOs de Nova York após o recuo de ofertas bilionárias em tecnologia (Axios)
GRÁFICO DO DIA
Mercado de IPO americano após IPO da SpaceX
(Gráfico: Axios)
AGENDA
Segunda 28/09: Investimento Estrangeiro Direto
Terça 29/09: IGP-M; Taxa de Desemprego no Brasil
Quarta 30/09: Dívida Bruta/PIB (BRA); PIB EUA; PCE EUA; PIB Reino Unido
Quinta 01/10: PMI Industrial (EUA); Feriado China
Sexta 02/10: Produção Industrial (BRA); Feriado China
MEMES SESSION
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