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Quais as melhores ações dos últimos 100 anos?
Existe uma estatística que deveria assombrar qualquer investidor que acredita ser capaz de escolher as ações certas...
Good morning, Brasil.
Semana decisiva para os Bancos Centrais ao redor do mundo, com decisões de juros no Brasil, EUA, Reino Unido e Japão. Por aqui, o IPCA registrou deflação de 0,32% (a maior em quatro anos), enquanto o IPC americano veio mais forte do que o esperado, aumentando a pressão sobre o Fed por novas altas na taxa.
Nos negócios, o fim de semana foi movimentado para a inteligência artificial: Dario Amodei, Sam Altman e Elon Musk concordaram em desacelerar o ritmo de desenvolvimento para evitar a perda de controle sobre a tecnologia. Na esteira da decisão, a OpenAI adiou seu IPO para 2027.
No Paper of the Day, trazemos um estudo do professor de finanças Hendrik Bessembinder, da Arizona State University, que revelou quais foram as ações que entregaram os maiores retornos do mercado em uma janela de 100 anos.
Aqui está o seu the news money de hoje.
QUICK TAKES
| Ativo | Fechamento | 1 dia | YTD |
|---|---|---|---|
| Índices | |||
| Ibovespa | 187.206,89 | -0,56% | +16,19% |
| IFIX | 3.748,63 | +0,04% | -0,80% |
| S&P 500 | 7.656,98 | +0,86% | +11,85% |
| NASDAQ | 26.333,04 | +0,96% | +13,30% |
| DAX | 25.568,56 | +0,82% | +4,40% |
| FTSE 100 | 10.650,44 | +0,39% | +7,24% |
| Nikkei 225 | 64.011,34 | -1,93% | +27,16% |
| Shanghai | 3.888,11 | -1,18% | -2,03% |
| Moedas | |||
| Dólar | R$ 5,12 | +0,20% | -5,54% |
| USDc | R$ 5,12 | +0,20% | -5,54% |
| Euro | R$ 5,93 | +0,17% | -6,61% |
| Libra | R$ 6,92 | +0,44% | -5,08% |
| Bitcoin | U$ 77.221,00 | +0,01% | -14,36% |
| Commodities | |||
| Brent (Barril) | U$ 104,61 | -3,93% | +71,55% |
| Minério de Ferro (Ton) | U$ 98,02 | -0,67% | -8,50% |
| Ouro (Onça troy) | U$ 4.350,36 | +0,76% | -0,03% |
| Soja (60kg) | R$ 160,55 | -0,73% | +13,86% |
| Milho (saca 60kg) | R$ 69,77 | -0,60% | +0,39% |
| Café Arábica (saca 60kg) | R$ 1.596,87 | -1,36% | -26,57% |
PAPER OF THE DAY
96% das empresas da bolsa não bateram nem o Tesouro americano em 100 anos
Existe uma estatística que deveria assombrar qualquer investidor que acredita ser capaz de escolher as ações certas: mais de 96% de todas as empresas listadas em bolsa nos últimos 100 anos não geraram retorno acumulado superior ao de um título do Tesouro americano de curtíssimo prazo. A maior parte do mercado, em outras palavras, foi irrelevante para a criação de riqueza.
O dado vem da atualização mais recente de um estudo conduzido por Hendrik Bessembinder, professor de finanças da Arizona State University, que desde 2017 vem documentando algo incômodo: a riqueza no mercado acionário não se distribui de forma minimamente equilibrada. Ela se concentra, de forma cada vez mais extrema, em um punhado de vencedoras.
Na primeira versão do estudo, cobrindo o período até 2016, eram necessárias cinco empresas para somar 10% de toda a riqueza criada pelo mercado acionário desde 1926. Na atualização mais recente, com dados até dezembro do ano passado, apenas duas companhias, Apple e Nvidia, já respondem por essa mesma fatia.
As dez maiores concentram 29% de tudo o que o mercado gerou em um século, contra 17,1% na edição anterior.
(Gráfico: The New York Times)
A composição da lista também mudou de forma relevante. Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet e Amazon ocupam as cinco primeiras posições, com a Nvidia surpreendendo por ter se tornado pública apenas em 1999 e ainda assim ter alcançado 5% de toda a riqueza acionária dos últimos cem anos. Apenas duas empresas tradicionais, Exxon Mobil e Walmart, resistem entre as dez primeiras.
O caso mais curioso, porém, é o da SpaceX. Poucos dias depois de sua estreia em bolsa, em junho, a empresa de Elon Musk chegou a entrar entre as trinta maiores criadoras de riqueza de todo o século, um feito que levou décadas para outras companhias. A queda subsequente de suas ações já a tirou dessa lista, mas o episódio ilustra como uma única oferta pública, hoje, pode reorganizar instantaneamente um ranking construído ao longo de cem anos.
Para Bessembinder, a lição de nove anos atrás segue válida e ficou ainda mais forte: a concentração de riqueza em poucas gigantes de tecnologia se acelerou, tornando a diversificação mais difícil justamente no momento em que ela se torna mais necessária.
Fundos de índice, que replicam o mercado como um todo, continuam sendo a estratégia mais defendida para quem não tem como saber de antemão quais serão as próximas Apple ou Nvidia. Mas o apetite por apostas concentradas em nomes como SpaceX não deu sinais de arrefecer, mesmo com a matemática deixando cada vez mais claro o tamanho do risco.
P.S. O estudo leva em consideração apenas as ações listadas nos EUA.
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