Good morning, Brasil.

O Ibovespa fechou em queda nesta quinta-feira, em mais um pregão de ajustes após renovar recordes sucessivos. O recuo só não foi maior graças ao desempenho da Petrobras, que subiu acompanhando a alta do petróleo e a aprovação, em assembleia, do pagamento de R$ 41,2 bilhões em dividendos. Pelo visto, o teste dos 200 mil pontos vai ficar para a próxima semana.

Lá fora, o sentimento de alívio com o Oriente Médio continua a sustentar as bolsas americanas, mas a atenção agora se volta para a temporada de resultados e para os dados da economia que podem ditar o ritmo do Fed.

O Paper of the Day, assinado por Julia De Luca, traz os detalhes de uma das reviravoltas mais impressionantes dos mercados recentes. O artigo nos faz refletir sobre o limite entre inovação e euforia: será que a infraestrutura voltada para IA é o novo motor da economia ou estamos diante de uma bolha neste setor?

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Petrobras define novo conselho sob pressão da guerra; governo indica 8 de 11 membros (Bloomberg Línea)

▶️ Watch: Votorantim pós-Antônio Ermírio: como o grupo quer investir um caixa de R$ 7,7 bilhões (InvestNews)

#️⃣ Stat: Vale aumenta produção de minério de ferro em 3%; cobre tem melhor 1T desde 2017 (InfoMoney)

🧊 Ice Breaker: Um colete salva-vidas de um sobrevivente do Titanic vai a leilão, o primeiro do gênero (CNN)

POR QUE O MERCADO SE MOVEU:

• (+) PETR3 +4,19% / PETR4 +3,60% — O Brent subiu ~3,8% com sinais de que EUA e Irã podem estender o cessar-fogo, após mediador paquistanês relatar avanço em "questões delicadas".

• (+) PRIO3 +1,68% — Mesma dinâmica de alta do petróleo beneficiou as demais empresas do setor de energia.

• (-) ASAI3 -8,86% — A Receita Federal emitiu alerta sobre a validade de créditos de PIS/Cofins no varejo alimentar, movimento classificado pelo JPMorgan como negativo para o setor.

CENTRAL DE RESULTADOS — 1T26:

• Netflix (NFLX): Lucro por ação de US$ 1,23 vs. estimativa de US$ 0,79, receita de US$ 12,25 bi (+16,2% a/a), acima dos US$ 12,18 bi esperados. Apesar dos números acima do esperado, a ação caiu 7% no pós-mercado. O cofundador Reed Hastings também anunciou saída do conselho.

• PepsiCo (PEP): Lucro por ação ajustado de US$ 1,61 vs. estimativa de US$ 1,55; receita de US$ 19,44 bi (+8,5% a/a), acima dos US$ 18,94 bi esperados. A receita orgânica cresceu 2,6%, acelerando na comparação com trimestres anteriores. A empresa manteve o guidance de 2026 e reafirmou que planeja retornar US$ 8,9 bi aos acionistas no ano.

PAPER OF THE DAY

Quando uma marca de tênis vira empresa de IA: o caso Allbirds e os limites do hype

Por Julia De Luca

Até poucas semanas atrás, a Allbirds era conhecida como uma das marcas mais emblemáticas da chamada “onda DTC sustentável”. Fundada em 2015, no Vale do Silício, a empresa ganhou notoriedade ao transformar tênis feitos de lã merino em símbolo de um novo capitalismo “consciente”: design minimalista, discurso ambiental forte e uma base fiel de consumidores — especialmente entre executivos e investidores de tecnologia. Em 2021, esse imaginário levou a Allbirds a abrir capital na Nasdaq avaliada em mais de US$ 4 bilhões.

O que veio depois é quase um guia clássico de como boas narrativas não são suficientes. A empresa sofreu com margens apertadas, custos elevados, dificuldade de escalar internacionalmente e um consumidor cada vez menos disposto a pagar prêmio por sustentabilidade. As receitas começaram a cair de forma consistente, lojas próprias foram fechadas e, em março de 2026, a Allbirds vendeu sua marca, propriedade intelectual e ativos de calçados para a American Exchange Group por apenas US$ 39 milhões — uma fração simbólica do valor do IPO.

Poucas semanas após a venda do negócio original, a Allbirds anunciou que irá pivotar totalmente para inteligência artificial, mudar de nome para NewBird AI e levantar US$ 50 milhões em títulos conversíveis para comprar GPUs e operar um modelo de GPU-as-a-Service. Em resumo: a ex-empresa de tênis passaria a alugar capacidade computacional para desenvolvedores e empresas de IA que não conseguem acesso fácil aos hyperscalers.

O movimento escancara duas forças simultâneas — e contraditórias. A primeira é real: existe, de fato, uma escassez estrutural de GPUs no mundo. Demanda por treinamento e inferência de modelos cresce mais rápido do que a capacidade de oferta de empresas como Nvidia, AWS, Microsoft e Google. Isso abriu espaço para novos “neoclouds” e modelos alternativos de infraestrutura.

A segunda força é mais preocupante: a forma como o mercado passou a precificar qualquer narrativa associada a IA, independentemente da coerência operacional, da competência técnica ou do histórico da empresa. Allbirds não tinha equipe de infraestrutura, data centers, experiência em cloud ou tecnologia proprietária. Ainda assim, bastou anunciar o pivot para o ativo explodir — lembrando episódios da bolha da internet ou, mais recentemente, da corrida por “blockchain” em 2017. (Nota: até o momento da conclusão da coluna, o papel ainda estava beirando US$ 15/ação)

O caso Allbirds é menos sobre tênis ou GPUs — e mais sobre como narrativas voltaram a pesar mais do que modelos de negócio. Para investidores e executivos, o alerta é claro: separar escassez real de valor econômico sustentável nunca foi tão necessário. Porque quando uma marca de calçados vira empresa de computação da noite para o dia — e o mercado aplaude de pé — é sinal de que o ciclo pode estar, novamente, acelerando rápido demais.

HEADLINES

World Big News

• O cessar-fogo de Trump no Líbano pega Israel de surpresa (BBC)

• A guerra com o Irã aproxima os EUA de se tornarem exportadores líquidos de petróleo bruto pela primeira vez desde a Segunda Guerra Mundial (Reuters)

• Rússia lança um dos maiores ataques do ano contra a Ucrânia com 659 drones (CNN Brasil)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Governo define setores que podem acessar crédito de R$ 15 bilhões (Agência Brasil)

• Ex-presidente do BRB é transferido para a Papuda (CNN Brasil)

• Motta trava projeto de Lula contra escala 6×1 e prioriza PEC na Câmara (InfoMoney)

• Comissão aprova projeto que recoloca estado e município nas placas de veículos no Brasil (g1)

Economia Real, Agro e Commodities

• GPA ajusta linha de frente e traz trio do varejo para tentar uma guinada na operação (NeoFeed)

• Sociedade de gigantes do agro compra primeira esmagadora de soja no Matopiba (InvestNews)

• O "fator Mercado Livre" na escassez dos galpões logísticos no País (NeoFeed)

• Exportação de petróleo do Brasil para a China mais do que dobra no primeiro trimestre (Folha)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Petrobras aprova distribuição de R$ 41,23 bi em dividendos para exercício de 2025 (Valor)

• Aura Minerals já vale mais que a Gerdau, Usiminas, Ternium ou CSN (Brazil Journal)

• Minerva reabre mercado com bond de US$ 600 milhões (Brazil Journal)

• Após quase três décadas, o fundador da Netflix, Reed Hastings, está se afastando do conselho administrativo da gigante do streaming (The Hollywood Reporter)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Monashees avança em seu 11º fundo com alvo de chegar a R$ 1 bilhão (NeoFeed)

• Slash, concorrente da Ramp fundada por adolescentes, levanta US$ 100 milhões e atinge uma avaliação de US$ 1,4 bilhão (TechCrunch)

• Autoridades do governo Trump negociam acesso ao Mythos da Anthropic apesar da lista negra (Axios)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Com R$ 26 bi sob custódia, Manchester faz sua 4ª aquisição e mira crédito (Brazil Journal)

• A fabricante de peças aeroespaciais Arxis levanta US$ 1,13 bilhão em IPO nos EUA (Reuters)

• O PIF da Arábia Saudita está vendendo uma participação majoritária no Al Hilal Football Club em uma transação de US$ 373 milhões (Private Equity Insights)

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