Good morning, Brasil.

O Ibovespa acompanhou o movimento de queda do exterior e encerrou o pregão em baixa, pressionado pelas preocupações renovadas com a inflação americana e pela expectativa de mais aperto monetário pelo Federal Reserve. Em Wall Street, as bolsas também fecharam no vermelho com a alta do petróleo, que só recuou no after-market após relatos de que EUA e Irã estariam negociando um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz.

Nos negócios, o Mercado Livre entra no setor de farmácia e anuncia entregas em até 60 minutos; o Itaú fecha acordo para investir na Vivix e pode assumir até 49,9% da fabricante de vidros do Grupo Brennand; e o Supermercados BH supera a última barreira no Cade, avançando para formar um grupo de R$ 35 bilhões.

No Paper of the Day, detalhamos em números o maior deal da história do setor de educação no Brasil: R$ 9,4 bilhões que prometem inaugurar uma nova era para o mercado.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

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#️⃣ Stat: Entre divergências de capital de giro e passivos, quase a totalidade das transações de M&A passa por renegociação pós-closing

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PAPER OF THE DAY

Afya e Yduqs criam o maior grupo de educação do país

Afya e Yduqs anunciaram nesta semana a criação do maior grupo de ensino superior privado do país. Estruturada como uma troca de ações, a operação dará origem a uma empresa com receita combinada de R$ 9,4 bilhões e forte concentração em cursos premium, principalmente medicina.

• A transação inverte a lógica usual das fusões: formalmente, é a Yduqs (YDUQ3), listada na B3, que incorpora a Afya (AFYA), hoje na Nasdaq, mas o controle econômico ficará com os acionistas da incorporada. Os acionistas da Afya terão 69% da empresa combinada, contra 31% dos acionistas da Yduqs.

Para entender o negócio, vale olhar a origem das duas:

1. A Afya nasceu no interior do Tocantins, fundada pelo casal de médicos Nicolau e Rosangela Esteves no fim dos anos 1990, e só ganhou esse nome em 2019, quando a NRE Educacional se fundiu com a Medcel, especializada em cursos preparatórios para residência médica. Abriu o capital na Nasdaq no mesmo ano, numa oferta que movimentou cerca de US$ 300 milhões, e passou ao controle da alemã Bertelsmann em 2022. Hoje soma 37 unidades de graduação em 14 estados.

2. A Yduqs é a antiga Estácio, fundada em 1970 no Rio de Janeiro por João Uchôa Cavalcanti Netto como uma faculdade de Direito e rebatizada em 2019. Ao longo do caminho, incorporou marcas como Ibmec, Wyden e Damásio, chegando a cerca de 1,4 milhão de alunos.

Próximos passos:

A Bertelsmann, controladora da Afya desde 2022, será a maior acionista da nova empresa, com 47,4%, e o alemão Kay Krafft presidirá o conselho. O CEO será Virgilio Gibbon, hoje à frente da Afya, enquanto Rossano Marques, CEO da Yduqs, comandará o ensino superior fora da medicina.

• Para o acionista da Yduqs, o atrativo é concreto: um prêmio de 45% sobre a média das ações nos 30 pregões anteriores a 21 de agosto, antes de as negociações se tornarem públicas, bem acima da média histórica de 18% em operações do tipo no Brasil. Há ainda uma distribuição mínima de R$ 750 milhões aos acionistas da Yduqs até o fechamento. Em base pró-forma da companhia combinada, a alavancagem seria de 1,2 vez antes e de 1,3 a 1,4 vez após os dividendos.

Há também um precedente desfavorável. Em 2016, a então Estácio tentou uma fusão avaliada em R$ 5,5 bilhões com a Kroton, atual Cogna, barrada pelo Cade no ano seguinte. Se a nova operação passar pelo crivo regulatório, a conclusão é esperada em cerca de 12 meses, com prazo-limite em março de 2028.

HEADLINES

World Big News

• Em discurso na ONU com tom de campanha, Netanyahu ataca prefeito de Nova York e defende ações de Israel (Reuters)

• Juiz federal bloqueia banimento promovido pela Casa Branca e manda devolver credenciais de veículos de imprensa (Axios)

• Em reunião com Trump na Casa Branca, Xi Jinping defende competição saudável entre Estados Unidos e China em AI (Semafor)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Para cumprir a meta fiscal, equipe econômica faz novo ajuste orçamentário e trava R$ 16,1 bilhões em gastos (CNN)

• Gilmar Mendes leva disputa sobre precatórios de usinas ao plenário do STF (Metrópoles)

• ‘Sou seu irmão’: Mensagens mostram a amizade e parceria entre Alcolumbre e Vorcaro (Veja)

Economia Real, Infra, Agro e Commodities

• Mercado Livre terá entrega em até 60 minutos e venda de medicamentos com receita (Bloomberg Línea)

• Setor de R$ 239 bilhões acelera migração para e-commerce para evitar onda de fechamento de lojas físicas (Bloomberg Línea)

• Dívida de empresas desacelera, mas despesa financeira come 67% do lucro (Valor Pipeline)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Stuhlberger considera ‘razoável’ chance de 60% de vitória de Flávio e prevê ‘porrada’ na bolsa (Valor)

• Operação policial mira ex-diretor do Banco Genial e empresa de combustíveis (Bloomberg Línea)

• E-mail enviado por engano expõe dados confidenciais de transações do Morgan Stanley na Ásia (Reuters)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Investimento em infraestrutura de AI nos Estados Unidos supera era das ferrovias e pode chegar a US$ 10 trilhões (Quartz)

• Akamai e Anthropic assinam acordo de serviços em nuvem de US$ 11,6 bilhões (Reuters)

• Austrália cobra explicações da OpenAI após demora de três meses para relatar ataque a dados do sistema de saúde Medicare (BBC)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Itaú fecha acordo para investir na Vivix e pode assumir até 49,9% da fabricante de vidros do Grupo Brennand (InvestNews)

• Supermercados BH supera última barreira no Cade e avança para formar grupo de R$ 35 bilhões (InvestNews)

APRESENTADO POR SVN INVESTIMENTOS

O maior dividend yield da lista nem sempre é a melhor notícia.

Quando uma empresa aparece entre as maiores pagadoras de dividendos, a primeira reação costuma ser imaginar uma fonte previsível de renda.

Mas um dividend yield elevado pode ter várias origens: lucro recorrente, distribuição extraordinária ou até uma queda forte no preço da ação. O número chama atenção. A origem dele é o que ajuda a entender se o resultado pode se repetir.

• Uma leitura para quem não quer apenas saber quais empresas pagaram mais, mas entender o que existe por trás do ranking.

E, caso você queira avaliar se a sua carteira está realmente preparada para produzir renda no longo prazo, pode conversar com um especialista da SVN.

GRÁFICO DO DIA

Os gastos com data centers são maiores do que os gastos com canais, ferrovias e a rede elétrica combinados — criando empregos e riqueza, mas também impulsionando a inflação. Valor deve atingir mais de US$ 10 trilhões.

AGENDA

MEMES SESSION

Eu e os caras indo no mesmo bar de sempre:

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