Good morning, Brasil.

O Ibovespa teve seu sétimo pregão seguido de alta, superando os 175 mil pontos. O índice foi puxado ontem principalmente pelas petroleiras depois da suspensão da cobrança do Imposto de Exportação de petróleo, de 12%.

Enquanto isso, o IPO da Shein avaliou a empresa em US$ 27 bilhões, e a Nvidia está adquirindo por US$ 12,9 bi a Hugging Face, uma plataforma e comunidade de código aberto voltada para AI e machine learning — conhecida como o GitHub da AI.

No Paper of the Day, analisamos por que a corrida pelos data centers acendeu o sinal de alerta de grandes investidores de Wall Street, e como eles estão buscando alternativas para repassar a exposição desses bilionários financiamentos de AI.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: O Brasil não deu Certo, coluna no Valor por Pedro Ferreira e Renato Fragelli

▶️ Watch: Todos os Bastidores do Fundo Mais Antigo do Brasil, por Auro, de Lucas Abreu

#️⃣ Stat: O jogador da NBA Kevin Durant transformou US$ 250 mil em US$ 60 milhões com seu investimento na Hugging Face, adquirida pela Nvidia por US$ 12,9 bilhões

🧊 Ice Breaker: Revista Time seleciona os 100 nomes mais infuentes da AI, incluindo Paris Hilton e deixando de fora Jensen Huang

PAPER OF THE DAY

O boom dos data centers acendeu alerta vermelho nos grandes bancos

Nesta semana, uma reportagem do Financial Times mostrou que parte das instituições financeiras da primeira prateleira de Wall Street estão correndo para limitar sua exposição ao financiamento de data centers — a infraestrutura física que sustenta os modelos de IA.

Para deixar claro… A perspectiva de retorno é gigante. Não é à toa que investidores privados têm fornecido rios de dinheiro a players do mercado tech através de veículos de dívida estruturada, créditos privados e securitizações. A matéria do jornal inglês até cita o caso do alto interesse de seguradoras de vida, que buscam por ativos de longo prazo e alto rendimento.

No entanto… As grandes instituições parecem estar começando a temer que os riscos dessa nova classe de ativos estejam se multiplicando mais rápido do que a capacidade de pagamento do mercado. Alguns deles são:

1. Longevidade e vida útil dos data centers: Há risco no fato dos data centers construídos hoje perderem valor no tempo, à medida que a tecnologia se desenvolver e a demanda mudar. Abre aspas para o cofundador da Crayhill Capital: “É como se você estivesse financiando uma máquina de fax e, de repente, alguém inventasse o e-mail”.

2. Risco de reação popular contra data centers: Sabe-se que a tecnologia tem um consumo descomunal de água e eletricidade, e junto disso, que há questionamento e controversas em torno da AI. O perigo não é a revolta popular em si, mas ela gerar uma revogação de uma licença necessária para atuar em determinado local.

3. Tempo dos contratos de uso: Em muitos casos, os contratos de locação da estrutura são mais curtos do que o tempo de quitação da dívida, que costuma ser bem longo. Em outras palavras, o data center terá que encontrar novos inquilinos para se manter em operação — ficando submetido à demanda de longo prazo por computação de AI.

Para diminuir a exposição a data centers, o JPMorgan Chase, o Morgan Stanley e o SMBC já usaram as “transferências sintéticas de risco” — mecanismo em que os credores transferem o risco para os investidores por meio de uma garantia financeira, enquanto os empréstimos permanecem em seus balanços. Morgan Stanley e outros bancos também planejam se desfazer de US$ 15 bilhões em dívidas que emprestaram a um data center apoiado pelo Google no Texas.

Basicamente, em um setor de muita mudança e ao mesmo tempo muita êxtase atualmente, o movimento — de pelo menos uma parte — do mercado passa a ser de cautela. Até porque estamos falando em cheques para projetos que passam da casa dos US$ 10 bilhões de investimento.

Se a rentabilidade da AI demorar mais do que o esperado para se pagar, os operadores de data centers podem ter dificuldades para honrar esses financiamentos de longo prazo.

A matemática da infraestrutura esbarra na realidade da economia real: a construção de um data center não depende só de capital, mas de acesso a redes elétricas sobrecarregadas e licenças ambientais complexas. Wall Street percebeu que emitir dívida bilionária é rápido, mas rentabilizar o uso efetivo dessa energia levará anos.

APRESENTADO POR ALLU

A alta do mercado de aluguel de eletrônicos está gerando rentabilidade alvo de até 24% a.a.

O mercado de aluguel de eletrônicos cresceu 158% em 2025. A empresa que lidera esse setor na América Latina é a allu, com 10 anos de histórico e +60 mil dispositivos alugados.

Para atender essa demanda, ela capta recursos via debêntures, amplia o estoque e aluga eletrônicos em ciclos recorrentes, gerando receita previsível.

Entenda na prática, com simulação de R$ 50 mil investidos por 36 meses:

• Modalidade de juros mensais a 22% a.a.: cerca de R$ 734,10 por mês em renda passiva.

• Modalidade Bullet a 22,5% a.a.: aproximadamente R$ 87.003,58 ao final de 3 anos.

Tem R$ 30 mil ou mais com liquidez? Fale com um consultor.

HEADLINES

World Big News

• Em visita, diretor da CIA teria pedido que Rússia não ataque países da Otan (CNN)

• Aeroportos na Inglaterra sofrem ataque cibernético, afetando +8 milhões de passageiros (BBC)

• Kevin Warsh, presidente do Fed, fará seu discurso em Jackson Hole hoje (CNBC)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Pesquisa PoderData/Aya: Lula cai e empata tecnicamente com Flávio Bolsonaro no 1º turno (Exame)

• PF faz nova tentativa de ouvir Vorcaro hoje após adiamento por problema técnico (UOL)

• STF forma maioria para tributar lucros da Vale no exterior (InfoMoney)

Economia Real, Infra, Agro e Commodities

• Empresa de insumos Sefert entra em recuperação judicial com dívida de R$ 240 milhões (Globo Rural)

• Petrobras avalia exportar gás natural com o aumento da demanda na Ásia (Bloomberg Línea)

• Justiça suspende imposto de exportação de petróleo: “burla ao Legislativo” (Brazil Journal)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Anthropic planeja divulgar publicamente o prospecto de seu IPO após o Dia do Trabalho (Reuters)

• Com Google e B3, Monashees abre hub de startups de IA com modelos de negócios globais (Bloomberg Línea)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Shein reduz seu valor de mercado para até US$ 27 bilhões em IPO em Hong Kong (The Economic Times)

• Votorantim vende controle da mineradora Nexa em negócio de US$ 1,3 bilhão (InvestNews)

• A Nvidia concorda em comprar a Hugging Face por US$ 12,9 bilhões (CNBC)

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