Good morning, Brasil.

Ontem, os mercados respiraram um pouco: Ibovespa e S&P 500 avançaram mais de 1%, impulsionados pelo leve alívio no preço do petróleo Brent. Apesar do dia positivo, o cenário global permanece volátil e o investidor segue operando com cautela.

Toda a atenção agora se volta para amanhã, a "Super Quarta", com as decisões sobre os juros no Brasil e nos Estados Unidos.

O Paper of the Day traz um panorama do cenário empresarial brasileiro, que enfrenta um momento delicado com recordes de inadimplência e uma onda crescente de recuperações judiciais.

Aqui está o seu the news money de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: Howard Marks: crédito privado entra na hora da verdade e a IA tem “cheiro” de bolha (NeoFeed)

▶️ Listen: A promessa de um novo banco | Master fraude (the news)

#️⃣ Stat: Prévia do PIB, IBC-Br sobe 0,8% em janeiro, um pouco abaixo do esperado (InfoMoney)

🧊 Ice Breaker: A corrida bilionária da Cadillac para construir uma equipe de F1 do zero (InvestNews)

PAPER OF THE DAY

5.680 empresas em recuperação judicial

Entre 2020 e 2021, a Selic atingiu a mínima histórica de 2% ao ano. Com crédito abundante e custo baixo, empresas de diversos setores aproveitaram para captar recursos via debêntures, bonds e crédito bancário. Era um movimento racional: financiar a expansão com juros reais negativos fazia todo o sentido. O problema é que a conta chegou e agora o mercado tem sentido esse impacto na prática.

Juros da dívida

Uma análise da consultoria RK Partners, realizada para o Estadão com 282 empresas listadas na B3, revela um dado alarmante: 24% delas não geram caixa operacional suficiente sequer para cobrir as despesas com juros. Outros 23% operam com alavancagem entre 3x e 6x o EBITDA. Para dimensão de escala: uma empresa com dívida de 3x sua geração de caixa costuma destinar metade desse recurso exclusivamente ao serviço da dívida, restando pouco fôlego para reinvestir, contratar ou crescer.

A fila dos grandes

Esse sintoma já transbordou para todos os níveis empresariais: do pequeno varejo local a gigantes como Raízen, GPA, Americanas, Oi, Light, Unigel, Gol e Azul. São nomes de peso do mercado de capitais que recorreram à recuperação judicial ou extrajudicial nos últimos anos. Levantamentos recentes apontam cerca de 20 empresas listadas na B3 sob algum processo de reestruturação (judicial, extrajudicial ou Chapter 11, no caso das companhias aéreas que buscaram a proteção da justiça americana).

Takeaway: A onda de recuperações judiciais é o desfecho de um ciclo de alavancagem barata que agora cobra a conta. Mesmo com possíveis cortes no Copom, o juro real seguirá restritivo, pressionando o caixa das empresas. Além disso, a carga tributária, o câmbio e o "Custo Brasil" completam essa difícil equação.

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HEADLINES

World Big News

• Cuba inteira está sem energia. A empresa estatal Unión Eléctrica (UNE) anunciou nesta segunda-feira que o Sistema Elétrico Nacional (SEN) sofreu um "apagão total" (EL PAÍS)

• Inflação de 600% e queda da produção de petróleo marcam Venezuela pós-ataque de Trump (Bloomberg Línea)

• Chile inicia construção de muro na fronteira com Peru para frear a entrada de migrantes irregulares (g1)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Ideia inicial de Vorcaro é mirar políticos e poupar STF em delação (CNN Brasil)

• Tesouro realiza segunda intervenção do dia e recompra R$ 15,4 bilhões em NTN-Bs (Valor)

• Dino proíbe aposentadoria compulsória como maior punição a magistrados (CNN Brasil)

• Justiça suspende uso de terrenos como garantia de capitalização do BRB (Agência Brasil)

Economia Real, Agro e Commodities

• CSN Cimentos atrai interesse de Votorantim e chinesa Huaxin com preço de compra de até US$ 3 bilhões (InvestNews)

• Leilões de geração de energia devem movimentar R$ 123 bilhões em certames de 2026, incluindo térmicas, hidrelétricas, baterias e PCHs (CNN Brasil)

• Megaleilão de energia térmica atrai de Eneva a Âmbar, mas enfrenta desafio global de falta de turbinas (InvestNews)

• Greve em planta da JBS nos Estados Unidos é a maior do setor em décadas (InvestNews)

• Lupatech ajuiza medida cautelar de urgência antes de pedido de recuperação (Investing)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• O banco suíço UBS busca reorganizar sua área de wealth no país depois de ver a franquia brasileira perder tração e enfrentar dificuldades de captação (NeoFeed)

• XP Malls investe R$ 608 milhões e amplia participação em cinco shoppings da Iguatemi (Forbes)

• Copasa prepara oferta subsequente de ações (follow-on) para esta semana visando concluir privatização até o fim do mês (Valor)

• BTG Pactual eleva Petrobras para compra e vê estatal em posição única para capturar alta do petróleo (Investing)

• Natura reverte prejuízo do 4º tri e tem lucro de R$ 186 mi das operações (InfoMoney)

• Ações da Meta disparam após reportagem da Reuters sobre planos de demissões de 20% ou mais (Reuters)

• Ações da Salesforce sobem após anunciar o maior programa de recompra de ações de US$ 25 bilhões (Investing)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Empresa de nuvem de IA Nebius firma parceria estratégica com a Meta para infraestrutura de dados (Nebius)

• Startup de IA chinesa Moonshot busca US$ 1 bilhão em nova rodada com valuation de US$ 18 bilhões (Tech Funding News)

• Strategy, de Michael Saylor, fez outra grande compra de bitcoin, adicionando US$ 1,57 bilhão em valor na semana passada (CoinDesk)

• CEOs de IA estão assustando os Estados Unidos (Axios)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Apple adquire MotionVFX para integrar portfólio de plugins e modelos ao ecossistema do Final Cut Pro (Morningstar)

• Apollo negocia compra de fatia na alemã Syntegon, com avaliação da fabricante em até € 4 bilhões (Private Equity Insights)

• L Catterton pretende investir US$ 313 milhões em transações no Japão apoiada pela LVMH (Fashion Network)

• Alemanha rejeita aquisição hostil do Commerzbank pelo italiano UniCredit (Investing)

GRÁFICO DO DIA

Os preços dos fertilizantes atingiram seus níveis mais altos desde outubro de 2022, com um aumento de 35% em relação ao ano anterior. Cerca de um terço do fornecimento global de fertilizantes passa pelo Estreito de Ormuz. Isso impulsionará ainda mais a inflação dos preços dos alimentos nas próximas semanas/meses. @charliebilello

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MEMES SESSION

O HR te olhando depois do layoff

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